金像電(2368)今日傳出重大營運調整，宣布將資本支出大幅上修至170億元，顯示公司對未來訂單需求的強烈信心。受惠於ASIC客戶展望轉趨樂觀，法人預期雲端服務商(CSP)客戶產品將於今年下半年顯著放量，評等維持正向看待。這波資本支出規模遠高於先前公告的60至70億元，資金將主要用於台灣與泰國兩地的產能擴充，以滿足伺服器市場日益增長的訂單需求。

台灣與泰國廠產能雙軌擴充

為因應強勁的市場需求，金像電(2368)制定了明確的擴產時程表。台灣廠預計於今年第2季率先增加雙位數產能，並計畫在第3季進一步擴增。海外布局方面，泰國廠新產能同樣預計於第2季開始量產，且今年將同步啟動泰國二廠的建設工程。在雙邊產能挹注下，公司預期整體產值高峰可望於今年第2季超越去年第3季的水準，營運爆發力備受市場關注。

營收數據驗證產業需求熱度

從實際業績來看，金像電(2368)的營收表現印證了產業的高成長性。根據最新公布數據，2025年12月營收達52.46億元，年成長率高達46.34%，儘管月減3.8%，但仍維持高檔水準。回顧2025年下半年，9月營收更一度創下59.95億元的歷史新高，年增率逼近80%，顯示伺服器相關PCB需求持續暢旺，為公司擴大資本支出提供了堅實的基本面支撐。

關注泰國廠量產與CSP放量

展望後續，投資人應密切追蹤兩大關鍵指標。首先是泰國廠第2季的實際量產進度與良率表現，這將直接影響毛利率與營收認列；其次是下半年CSP客戶產品放量的具體時程與規模。此外，隨著資本支出大幅提升，折舊攤提對短期獲利的影響也需納入評估。雖然法人看好ASIC展望，但市場競爭與總體經濟環境仍是不可忽視的潛在變數。

金像電(2368)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

全球伺服器PCB龍頭營收強勁

金像電(2368)作為全球伺服器用PCB龍頭，長期深耕高階伺服器與網通板領域。2025年12月單月合併營收為52.46億元，年成長46.34%，雖然較上月微幅下滑，但整體第四季表現依舊亮眼。從2025年8月至10月，營收連續創下歷史新高或維持高檔，年增率普遍在60%至80%之間，顯示在AI伺服器與一般伺服器回溫的趨勢下，公司接單動能充沛，基本面成長趨勢明確。

外資回補與主力買盤進駐

觀察近期籌碼動向，法人態度轉趨積極。截至2026年1月29日，近五日主力買賣超轉正，其中1月28日外資大舉買超3539張，主力同步買超3310張，帶動股價單日強彈。雖然1月中旬外資曾有一波調節，賣壓造成股價回測，但隨著資本支出利多消息釋出，外資與投信近期已見回補跡象。1月29日外資續買765張，顯示機構投資人對公司後市展望認同度提升，籌碼面有逐漸沉澱轉強的趨勢。

短線急漲需留意乖離修正

技術面來看，金像電(2368)股價近期波動劇烈。從1月22日的低點626元一路急拉至1月28日的高點720元，短線漲幅顯著。截至1月29日收盤價692元，股價仍維持在月線與季線之上，多頭架構尚未破壞。然而，由於短線急漲導致與均線乖離擴大，近期出現漲多回檔整理屬正常現象。目前下方支撐可觀察前波盤整區間約660元附近，若能守穩且量能溫和放大，將有利於後續挑戰前高；反之，若量能不繼，則需提防高檔震盪風險。

總結

金像電(2368)上修資本支出至170億元，展現對未來訂單的強烈信心，基本面有營收高成長背書。籌碼面近期獲法人回補，技術面雖短線漲多震盪，但中長期趨勢仍偏多。後續應持續留意泰國廠新產能開出的順暢度，以及下半年CSP客戶訂單的實際貢獻，作為進退依據。

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