美國知名化工與彈藥製造商Olin(OLN)公布最新一季財報，雖然營收表現優於市場預期，但獲利能力受到挑戰，每股虧損幅度大於分析師估計。加上公司對於下一季度的獲利展望偏向保守，預警成本上升將壓縮獲利空間，導致盤後股價承壓，一度下跌2.55%。

第四季營收雖優於預期但每股虧損金額擴大

根據Olin(OLN)發布的最新財報數據顯示，第四季營收達到16.6億美元，雖然較前一年同期微幅下滑0.6%，但仍比市場預期高出1.2億美元，顯示營收動能相對穩健。

然而在獲利方面表現則不如預期理想，公司第四季GAAP每股盈餘(EPS)為虧損0.75美元，比市場普遍預期的數字還差0.06美元。這份喜憂參半的成績單，顯示公司在營收維持水準的同時，正強烈感受到成本端帶來的獲利壓力。

原物料與維修成本高漲將衝擊化工業務獲利

針對未來的營運展望，Olin(OLN)管理層釋出了相對保守的訊號。展望2026年第一季，公司預期化工業務的表現將低於2025年第四季的水準。

主要原因在於即將到來的計畫性維修（turnaround）成本將會增加，加上原物料成本上揚，特別是電力成本的攀升，都將直接侵蝕化工部門的利潤率。這些不利因素將抵銷部分營收帶來的效益，使化工板塊面臨短期的獲利逆風。

Winchester彈藥業務庫存恢復正常推動業績小幅回升

相較於化工業務的逆風，旗下的Winchester彈藥業務則展現出復甦跡象。隨著商業客戶的庫存水準逐漸回歸正常化，市場需求趨於穩定。

公司預期Winchester部門在2026年第一季的業績，將較2025年第四季呈現溫和成長。這顯示在經歷了庫存調整期後，該業務部門正重新回到成長軌道，為公司整體營運提供了一定的支撐力道。

整體獲利指標EBITDA預估將低於上季水準

儘管Winchester業務展望正向，但受限於化工業務的成本壓力，Olin(OLN)對於整體獲利前景仍持審慎態度。公司預計2026年第一季的調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利），整體而言將低於2025年第四季的水準。這項財測指引反映了當前通膨環境下，能源與維修成本對製造業獲利結構帶來的持續性挑戰。

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