美國能源大廠 National Fuel Gas (NFG) 公布 2026 會計年度第一季財報，營運表現符合市場預期。公司管理層在電話會議中強調，受惠於天然氣需求強勁及上游業務的資本效率提升，整體財務結構穩健。同時，針對俄亥俄州公用事業的收購案及管道擴建計畫均按進度推進，為未來成長奠定基礎。

上游業務EBITDA成長近三成且產量創新高

National Fuel Gas (NFG) 本季調整後每股盈餘（EPS）為 2.06 美元，完全符合公司預期。值得注意的是，其上游探勘與收集部門表現亮眼，調整後息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）較前一年同期大幅成長 29%。此外，淨產量達到 1090 億立方英尺（Bcf），年增率達 12%，顯示公司在提升產能與控制成本方面取得顯著成效，特別是自 2023 年以來資本效率已提升 30%。

俄亥俄州收購案融資到位與管道建設按計畫進行

公司執行長 David Bauer 確認，針對 CenterPoint 俄亥俄州配氣公司（LDC）的收購案進展順利。National Fuel Gas (NFG) 已完成 3.5 億美元的普通股私募，滿足了交易所需的股權資金，並計畫發行約 15 億美元的長期債券以完成永久性融資。在基礎建設方面，Tioga Pathway 項目按計畫推進，Shippingport Lateral 項目已取得所有許可，預計於 2026 年底投入營運，這些項目將進一步強化公司的基礎設施網絡。

重申2026全年財測且看好天然氣長期需求

展望未來，管理層重申 2026 會計年度的調整後 EPS 財測區間為 7.60 美元至 8.10 美元，中位數為 7.85 美元，預計較前一年度成長 14%。執行長指出，天然氣需求正處於歷史高點，前景前所未有的強勁。財務長 Timothy Silverstein 補充，雖然維持全年財測不變，但在上游成本結構優化及區域內價格有利的因素下，全年業績有機會受惠於這些順風因素。

天然氣價格波動仍是主要風險變數

儘管營運前景樂觀，管理層也提醒投資人需留意市場風險。財務長指出，天然氣價格仍是影響前景的最大變數，公司維持本財年剩餘時間每百萬英熱單位（MMBtu）3.75 美元的價格假設。針對法人提問，公司表示將保持靈活性，保留部分產能以利用價格飆升的機會，同時將持續關注監管政策變化及收購案後的整合成本，確保資本配置的紀律。

關於 National Fuel Gas (NFG)

National Fuel Gas (NFG) 是一家多元化的能源公司，業務涵蓋天然氣的探勘與生產、管道運輸與儲存、收集以及公用事業分銷。公司營收主要來自美國國內市場，擁有整合上下游的能源供應鏈優勢。

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