Manappuram Finance(531213)於2026財年第三季財報電話會議中，揭露了公司在黃金貸款業務上的重大策略調整。管理層指出，儘管面臨金價波動，公司透過鎖定高資產客戶（High-ticket customers）成功推動資產管理規模（AUM）增長。雖然此策略可能導致收益率略微下降，但公司主席 V.P. Nandakumar 強調，考量到黃金在文化中的吉祥寓意以及穩定的貸款價值比（LTV），即便金價短期回跌，對公司的衝擊也將是暫時的，公司已做好充分準備應對市場變化。

黃金貸款收益率將與市場利率水平趨於一致

關於投資人關注的收益率前景，執行長 Deepak Reddy 表示，公司的收益率將與市場費率保持一致，目前大約落在18.3%至18.5%之間。儘管公司目前的策略重心轉向貸款金額較大的客戶群體，但管理層的目標是維持與其他市場領先競爭者相近的收益率水平。這顯示出公司在擴大資產規模的同時，仍致力於在競爭激烈的市場中保持定價能力的平衡。

針對不同客群與地區進行價格敏感度測試

為了優化產品組合，Manappuram Finance(531213)正積極進行價格敏感度測試。Deepak Reddy 指出，這些測試涵蓋了不同的地理區域和客戶群體，目的是讓定價策略能更精準地對齊市場條件。這項舉措涉及根據競爭因素和市場演變來動態調整策略，確保公司的定價機制能夠靈活應對市場變化，並維持在合理的市場水平。

非黃金業務採取整頓後再成長的穩健策略

針對非黃金業務板塊，管理層提出了「整頓以利成長」（Consolidate-to-growth）的戰略優先順序。目前公司正專注於改善信貸表現與獲利能力，包括縮減部分業務規模並收緊核貸標準。執行長強調，在強化內部系統與流程之後，相關業務將會重啟增長動能。此舉顯示公司在追求多元化發展的同時，更看重資產品質的控管與長期營運的穩健性。

積極提列撥備以解決車貸與中小企業貸款品質

針對非黃金投資組合的資產品質問題，財務長 Bindu A.L. 表示，公司正針對車輛融資和中小企業（MSME）貸款進行撥備，重點在於改善資產品質。公司正在進行資產評估，並在必要時進行沖銷。管理層預期，隨著資產收回變得更加容易，車輛融資業務的狀況將會有所改善。此外，公司已分析過去的問題，並在獲客、核貸及風險管理流程中實施修正措施。

借貸增幅高於貸款成長是為管理流動性

本季度公司的借貸增長幅度超過了貸款增長，引發市場關注。對此，Deepak Reddy 解釋，借貸增加主要是源於印度儲備銀行（RBI）的臨時批准，而最終批准預計很快就會下達。這筆借貸對於管理流動性是必要的，一旦監管批准最終定案，借貸水平預計將會回穩。此外，關於貝恩資本（Bain Capital）的交易案目前處於與 RBI 溝通的最後階段，公司對獲得分行擴張的有利裁決持樂觀態度。

目標下個財年下半年實現資產回報率攀升

展望未來財務表現，管理層設定了明確的獲利目標。財務長與執行長共同指出，受惠於分行業務的增長以及借貸成本的穩定，公司目標是在下一個財政年度的下半年，實現單獨資產回報率（Standalone ROA）達到4.25%至4.5%的水準。同時，透過資本投資帶來的槓桿效益與生產力提升，預期能有效優化營運支出，抵銷戰略舉措可能帶來的成本增加。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息