本季財報季呈現出兩種截然不同的巨頭樣貌，華爾街對於人工智慧(AI)投資回報的檢視標準日益嚴格。資金湧入AI與新科技領域已成為市場辯論焦點，投資人迫切希望看到企業過去一年的鉅額支出能轉化為實際獲利。

Meta(META) 憑藉亮眼財報展現AI投資正推動獲利增長，股價應聲大漲超過10%。相較之下，微軟(MSFT) 雖然持續擴大資本支出，但雲端部門成長放緩，難以向投資人證明近期支出計畫的合理性，導致股價大幅修正。

Meta資本支出翻倍仍獲市場青睞，廣告營收強勁增長24%

Meta(META) 似乎已獲得投資人認可，將繼續在AI領域投入重金。這家社群媒體巨頭發布了強勁的財測指引，並宣布今年計畫在AI基礎建設上支出1,150億至1,350億美元，此金額幾乎是2025年支出的兩倍。

過去幾季，市場曾對該公司雄心勃勃的支出感到擔憂。然而，受惠於線上廣告業務推動，公司營收較前一年同期成長24%，這似乎緩解了外界對其AI策略的疑慮。執行長祖克柏暗示今年將開發一系列新產品，並表示這些投資將支持他構建「個人超級智慧」的使命。

微軟Azure成長放緩致股價創兩年最大跌幅，產能不足成隱憂

相較於Meta獲得市場肯定，微軟(MSFT) 股價暴跌近12%，創下自2020年3月以來最慘澹的單日表現。這家軟體巨頭的Azure雲端部門成長出現放緩跡象，成長率從上一季的40%下滑至39%，而該數據是投資人衡量企業AI需求的重要指標。

為了支撐雲端與AI需求，微軟本季資本支出與融資租賃躍升66%至375億美元，高於分析師預期的343.1億美元。公司坦言，由於需求持續大於供給，目前正面臨運算產能限制的挑戰。

財務長Amy Hood表示，若能將第一、二季的所有新圖形處理器（GPU）晶片全數投入Azure業務，該部門成長率本可達到40%。微軟的積壓訂單金額激增110%至6,250億美元，其中包括與OpenAI簽訂的2,500億美元雲端協議。

IBM AI訂單翻倍股價勁揚，軟體商ServiceNow遭拋售重挫11%

科技巨頭的兩極化表現也擴散至整體科技類股。IBM(IBM) 因AI策略獲得投資人信心，股價上漲8%。該公司業績優於預期，隨著自動化工具與AI基礎設施的建置，軟體與基礎設施業務展現強勁成長。IBM的AI訂單金額已從一年前的50億美元倍增至125億美元。

反觀ServiceNow(NOW) 股價重挫11%，市場擔憂AI工具將侵蝕傳統軟體產業的商業模式。該股自2026年初以來已下跌25%，過去一年跌幅達50%。儘管執行長Bill McDermott強調企業AI將是驅動回報的最大動力，但投資人仍擔心生成式AI將導致工作流程與軟體授權需求下降，衝擊其長期營收模式。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息