近期 Nebius Group N.V. (NBIS) 股價強勢表態，過去半年漲幅超過 60%，成為美股 AI 基礎設施領域的熱門焦點。這波漲勢背後的驅動力，除了市場對高算力需求的共識外，更來自公司在雲端運算效率上的實質突破。市場分析指出，傳統雲端供應商常因系統中斷、恢復與維護作業，浪費數小時的「無效算力時間」，導致客戶付費卻未進行模型訓練；反觀 Nebius 能有效大幅削減此類損耗，直接擊中 AI 開發者的成本痛點。此外，針對市場擔憂的 ATM（At-The-Market）增資計畫，最新消息指出目前尚未執行，這暫時解除了短期股權稀釋的疑慮，為多頭走勢掃除了心理障礙。

Nebius Group N.V. (NBIS)：個股分析

基本面亮點

Nebius 定位為垂直整合的雲端供應商，專注於 AI 與高效能運算（HPC）領域。該公司源自俄羅斯科技巨頭 Yandex 的分拆（carve-out），在俄烏戰爭制裁背景下完成重組，目前在歐美地區營運自建資料中心與伺服器，擁有數百兆瓦（MW）的總容量。根據公司資料，微軟（Microsoft）於 2025 年 9 月成為其主要客戶，雙方簽署了一項多年期協議，價值為 170 億美元，將由 Nebius 提供關鍵算力產能。這不僅確立了其技術含金量，更為未來營收能見度打下厚實基礎。

近期股價變化

觀察最新交易日（2026 年 1 月 28 日）表現，NBIS 股價開盤報 100.00 美元，盤中一度攻高至 101.85 美元，雖有震盪但低檔買盤支撐強勁，終場收在 100.43 美元，上漲 2.56 美元，漲幅達 2.62%。單日成交量放大至 1,183 萬股，顯示股價站上百元大關後換手積極，量價結構維持多方格局。

總結

總結來看，NBIS 憑藉解決算力閒置問題的技術優勢，加上與微軟簽署的百億美元級別訂單傳出，成功擺脫過去的地緣政治陰影。雖然短期內增資稀釋的風險暫緩，但投資人仍需持續追蹤公司在歐美產能擴張的資本支出效率，以及微軟合約的實際貢獻進度，這些基本面數據將是支撐股價續航力的關鍵指標。

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