Meta Platforms (META) 繳出了一份令市場驚豔的成績單，不僅營收與獲利雙雙優於預期，更向投資人展示了豪賭 AI 的決心。公司公布 2025 年第四季營收達 598.9 億美元，年增 24%，擊敗市場預期的 585.9 億美元；每股盈餘 (EPS) 來到 8.88 美元，同樣優於預期的 8.23 美元。這顯示核心廣告業務依然是強勁的現金牛，單季廣告收入高達 581 億美元，貢獻整體營收近 97%。

最令市場震撼的是其資本支出的擴張計畫。

Meta 預估 2026 年 AI 相關資本支出將激增至 1,150 億至 1,350 億美元，較 2025 年的 722 億美元高出近一倍，旨在打造「個人超智能」服務。儘管 VR/AR 部門 Reality Labs 單季營業虧損逾 60 億美元，且預告 2026 年虧損幅度將與 2025 年相當，但華爾街顯然選擇為祖克柏的願景買單。在財報公布前，Meta 股價隨大盤走弱，但在財測利多釋出後，盤後股價一度飆漲逾 10%。這背後釋出的信號相當明確：只要核心業務能持續造血，市場願意容忍 Meta 為了算力基礎設施進行更激進的投資。

Meta Platforms(META)：個股分析

基本面亮點

Meta 坐擁全球最大的社群網絡生態系，旗下 Family of Apps 每月活躍用戶數接近 40 億，為公司構築了極寬的護城河。財務結構上，公司毛利率超過 80%，營業利潤率維持在 30% 以上的高水準，這為其龐大的 AI 基礎設施投資提供了堅實的財務緩衝。雖然 Reality Labs 營收占比極小且持續虧損，但高達 90% 以上的營收來自高利潤的數位廣告業務，確保了公司具備充沛的現金流來支撐未來的技術轉型。

近期股價變化

在財報公布前的 2026 年 1 月 28 日交易日中，市場觀望氣氛濃厚，META 股價收在 668.73 美元，下跌 4.24 美元或 0.63%。值得注意的是，當日成交量放大至 2,570 萬股，成交量變動幅度高達 93.34%，顯示在重大數據公布前夕，多空雙方籌碼交換極為劇烈，市場資金正積極進行部位調整以應對財報結果。

總結

Meta 此番財報確立了「以廣告金流養 AI 未來」的戰略路徑。雖然營收成長強勁，但投資人需留意 2026 年總費用預估將攀升至 1,620 億至 1,690 億美元，龐大的折舊與薪資成本將考驗未來的獲利能力。後續觀察重點在於公司能否如期推出具變現能力的 AI 新產品，以及核心廣告業務在行動領域的主導地位是否能持續提供足夠的現金流，來支撐這場千億美元級別的軍備競賽。

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