全球主要銅礦生產商南方銅業(SCCO)週三股價表現強勁，終場上漲1.7%，收盤價來到201.45美元，創下歷史新高。這波漲勢主要受惠於該公司公布的第四季財報顯示獲利優於市場預期。根據財報數據，南方銅業(SCCO)第四季調整後每股盈餘（EPS）為1.55美元，以些微差距擊敗分析師預期的共識，展現強韌的獲利能力。

然而，在營收方面則略顯疲軟，第四季總營收為35億美元，低於市場普遍預期的37.3億美元。儘管營收未達標，投資人仍對其獲利表現給予正面回應，推動股價站上200美元大關。本次財報發布後，市場焦點隨即轉向公司對未來銅礦產量的指引，以及管理層對成本與資本支出的規劃。

受到祕魯礦場影響下修短期產量指引

儘管股價創新高，南方銅業(SCCO)管理層在法說會上釋出的產量展望卻轉趨保守。公司財務長Raul Jacob Ruisanchez指出，預計2026財年的銅產量將降至91萬1400噸，相較於2025年的95萬4270噸，年減幅達4.7%。至於2027年的展望，財務長表示產量預計將維持在「略高於90萬噸」的水準。

造成產量預期下滑的主因，在於公司位於祕魯的Toquepala和Cuajone兩座礦場。管理層坦言，這兩處礦區面臨礦石品位（ore grades）下降的問題，這將直接影響未來的開採效率與總產出量，成為壓抑短期營運展望的主要逆風因素。

墨西哥礦區新發現有望推升鋅銀產出

雖然銅礦產量面臨短期逆風，但南方銅業(SCCO)在其他金屬業務上傳來好消息。財務長透露，公司已重新聚焦於提升鋅和銀的產量，主因是在墨西哥的Buenavista礦區發現了高品質的礦脈，其中蘊含豐富的鋅與銀礦資源，這將有助於優化公司的產品組合。

此外，受惠於去年銀價走高，公司調整了生產策略。由於銀通常是鋅礦加工過程中的關鍵副產品，公司透過旗下的選礦廠增加了鋅的加工量，藉此同步提升銀的產出效益。這項策略調整顯示公司具備靈活應對大宗商品價格波動的能力，試圖在銅礦以外尋求獲利增長點。

維持長期擴產目標十年內投入鉅資

面對短期的產量波動，南方銅業(SCCO)仍重申其長期的宏大願景。公司確認了在2033年達成銅產量160萬噸的長期目標，顯示管理層對未來十年的需求與產能擴充仍具信心。這項目標將透過持續的資本支出來實現，確保公司在全球銅礦市場的領先地位。

為了達成此一目標，南方銅業(SCCO)宣布了一項規模龐大的投資計畫。公司預計在未來十年內，將投入總計205億美元的資本支出，用於礦場開發、設備更新及產能擴充。這筆鉅額投資不僅宣示了公司對銅市前景的看好，也為未來的營運成長奠定基礎。

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