芬蘭電信設備大廠Nokia(NOK)公布2025年第四季暨全年財報，受惠於AI與雲端運算的強勁需求，帶動光纖網路業務顯著成長。公司第四季淨銷售額達61億歐元，較前一年同期成長3%，全年營運獲利達20億歐元，略高於財測中位數。執行長Justin Hotard指出，公司在執行紀律與戰略重新定位上取得進展，並確認2025年自由現金流轉換率為72%，符合預期目標。

AI與雲端客戶訂單推升網絡基礎設施營收

Nokia(NOK)管理層強調，網路基礎設施部門是本季度的關鍵成長引擎，部門淨銷售額成長7%，其中光纖網路業務更大幅成長17%。訂單出貨比（Book-to-bill ratio）維持在1以上，顯示來自AI和雲端客戶的需求相當強勁。

光纖網路正成為支援「AI超級週期」的關鍵基礎設施。Nokia(NOK)指出，2025年全年來自AI和雲端客戶的訂單總額達24億歐元。公司正積極投資以掌握短期需求，同時對長期機會保持樂觀，旗下800G ZR及ZR+可插拔產品已開始出貨且表現良好。

在IP網路方面，公司在資料中心交換器領域取得進展，推出採用博通(AVGO)晶片的7220 IXR H6交換器平台。此外，公司也推出了「代理AI」（Agentic AI）解決方案，用於事件驅動的自動化管理，據稱可減少96%的網路停機時間。

重組行動基礎設施並深化與輝達合作

Nokia(NOK)宣布將核心軟體、無線網路和技術標準部門合併為新的「行動基礎設施」部門，旨在強化問責制並提升獲利能力。在無線網路領域，管理層強調持續投資5G Advanced和開放式無線接取網路（ORAN），並佈局6G及AI原生網路的長期發展。

公司宣布與輝達(NVDA)建立合作夥伴關係，預計於2026年稍晚開始進行AI無線接取網路（AI RAN）的試驗與概念驗證。此外，Nokia(NOK)也強調了與Telecom Italia的市佔率擴大協議，以及與Telefonica Germany和SoftBank的合約展延，顯示其在電信運營商市場的穩固地位。

成立國防部門並整併中國合資企業

Nokia(NOK)宣布成立「Nokia Defense」孵化部門，作為國防產品組合的中央研發中心，重點向芬蘭及其他北約國家提供國防級解決方案。管理層表示，來自軍事環境對4G和5G技術的需求正在成長，應用範圍涵蓋國家安全與戰術應用。

此外，公司已完成收購中國合資企業Nokia Shanghai Bell的全部股權。管理層認為此舉將提供更大的營運靈活性，並使該業務與全球營運模式接軌。預計整合後將帶來約2億歐元的成本協同效應，不過未來24至36個月內將產生約3.5億至4億歐元的整合成本。

2026年營運獲利展望穩健

展望未來，Nokia(NOK)預估2026年營運獲利將介於20億至25億歐元之間。財務長Marco Wirén表示，雖然第四季營運利潤率因投資增加及收購Infinera相關費用而微幅下滑至17.3%，但毛利率受惠於產品組合改善，上升90個基點至48.1%。

在資本配置方面，管理層重申將優先投資內部研發，並透過併購強化競爭力，同時維持經常性股利發放。若有超額現金，公司亦會考慮進行股票回購，展現對股東回報的重視。

***

**免責聲明：本文所提供之資訊僅供參考，不構成任何投資建議或交易指引。投資人應自行評估風險，並對投資決策負完全責任。**

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息