聯電(2303)於1月29日法說會後首個交易日遭遇沉重賣壓，股價開低走低並以跌停價68.40元作收，單日重挫7.55元。此次大跌主要受到法說會後外資機構調降評級影響，加上聯電ADR先前已大跌8.8%，引發市場恐慌性拋售。根據盤後籌碼數據顯示，外資單日賣超達26,622張，成為當日最大賣壓來源，儘管投信與官股券商逆勢進場承接，仍無法止住跌勢，顯示市場對於成熟製程未來的定價能力與競爭環境仍存有疑慮。

進一步觀察事件背景，聯電剛公布的2025年第四季財報顯示，單季每股純益(EPS)為0.81元，全年EPS達3.34元，雖符合預期，但在法說會展望中，對於未來定價策略的不確定性引發法人擔憂。雖然公司強調22/28奈米特殊製程營收創高，但部分外資分析師認為成熟製程供需寬鬆，加上同業價格競爭壓力，導致對未來獲利動能看法保守。此外，市場原本期待的漲價效應未如預期明確，這項利空因素迅速在股價上反應，導致開盤後不久即鎖死跌停。

市場反應極為劇烈，聯電當日成交量爆出逾24萬張大量，高居台股第四大，盤中更有超過1.7萬張跌停賣單排隊待售，顯示短線逃命波湧現。除了外資大舉調節，自營商避險部位也同步賣超8,690張，進一步加重股價修正壓力。相較於同產業的其他個股，聯電的弱勢表現亦拖累大盤信心，這波修正顯示資金正從部分展望不明朗的權值股撤出，轉向具備AI題材或其他成長動能的族群。

後續觀察重點在於外資賣壓何時竭盡以及股價能否在年線或前波低點尋求支撐。投資人需密切留意未來幾個交易日的成交量變化，若量能持續失控放大且股價無法止跌，短期修正恐將持續。此外，官股行庫雖然單日買超逾萬張試圖護盤，但在外資賣壓未減緩前，籌碼面仍處於不穩定狀態，建議投資人持續追蹤法人動向與關鍵支撐價位的防守力道。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收表現平穩但面臨產業逆風

從基本面數據來看，聯電身為全球前十大晶圓代工廠，其營運體質依舊穩健。根據最新公告，2025年12月合併營收為192.8億元，年增1.66%，顯示在產業淡季中仍維持一定出貨水準；而2025年11月營收更高達212.3億元，年增5.91%，整體第四季表現符合公司預期。然而，市場焦點已從過去的營收數字轉向未來的獲利品質，特別是在成熟製程產能利用率與平均銷售單價(ASP)的維持能力。雖然公司積極布局特殊製程與新加坡擴廠，但在總體經濟變數下，營收成長動能是否能抗衡價格壓力，將是未來幾季的基本面觀察核心。

土洋對作明顯與官股進場護盤

籌碼面呈現激烈的「土洋對作」態勢。截至2026年1月29日，外資單日大幅賣超26,622張，近五個交易日累計賣超幅度擴大，顯示外資對後市看法轉趨保守。反觀內資動向，投信單日逆勢買超3,990張，且官股券商在1月29日大舉買超10,523張，顯示政府基金與內資法人試圖在急跌中進行低接護盤。值得注意的是，主力近5日賣買超轉為負向，賣方分點家數略減但賣壓集中，這意味著籌碼主要集中在特定外資手中流出，投資人需留意官股買盤能否有效消化外資拋售的籌碼。

技術面長黑摜破支撐需留意風險

技術走勢方面，1月29日的一根帶量長黑K棒直接摜破短中期均線，股價以跌停價68.40元作收，技術型態遭到嚴重破壞。當日成交量激增，遠大於近20日均量，呈現「價跌量增」的空方訊號。目前股價已跌破月線與季線支撐，上方套牢賣壓沈重，且跳空缺口將成為日後反彈的強大壓力區。短線乖離率雖因急跌而擴大，或許有技術性反彈機會，但在量能未明顯縮減且股價未站回5日線之前，技術面仍由空方主導，下檔需觀察60日線或前波整數關卡能否發揮實質支撐作用，短線操作風險偏高。

總結

綜合分析，聯電短期面臨法說會後的評價修正與外資調節壓力，雖然基本面營收維持穩健且有官股與投信進場護盤，但技術面長黑破線且籌碼面外資賣壓沈重，短線趨勢偏弱。投資人後續應優先關注外資賣超是否收斂，以及股價能否在爆量後迅速量縮止穩，在未出現明確止跌訊號前，建議保持審慎觀望態度，不宜躁進摸底。

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