營收腰斬卻獲利？重組收益成關鍵轉機

Bajaj Mobility(BMAG) 發布了2025年的初步未經審計數據，儘管營收較前一年大幅下滑46%至10.09億歐元，但受惠於大規模的重組計畫，公司成功實現轉虧為盈。這家機車製造商公布的初步稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）為8.74億歐元，息稅前獲利（EBIT）則為7.48億歐元，相較於2024年分別虧損4.81億歐元及11.84億歐元，營運表現出現戲劇性的反轉。這波獲利主要來自於KTM AG及其相關子公司重組程序完成後，所認列的11.93億歐元重組收益。在消息公布後，該公司股價上漲了1.2%。

財務體質顯著改善，淨債務大減51%重回正權益

除了獲利數字轉正，Bajaj Mobility(BMAG) 的資產負債表也出現顯著改善。公司淨債務從前一年的16.43億歐元大幅降至7.98億歐元，減幅達51.4%。在股東權益方面，也從2024年的負1.94億歐元回升至正3.85億歐元，帶動權益比率從負8.1%大幅躍升至24.3%。這顯示透過重組計畫，公司的財務結構已從高度風險狀態回歸穩健，為未來的營運奠定了較為紮實的基礎。

自由現金流轉佳，大刀闊斧裁員近三成力拚轉型

在現金流管理與成本控制方面，Bajaj Mobility(BMAG) 亦展現具體成效。自由現金流從前一年的負7.76億歐元改善至負3,400萬歐元，且在2025年下半年已轉為正數。為了達成此目標，公司執行了艱難的瘦身計畫，員工總數減少了28.8%，目前員工人數降至3,782人。公司管理層明確表示：「首要任務是恢復明顯為正的現金流。」

2026展望聚焦機車核心業務，力求正向現金流

展望2026年，Bajaj Mobility(BMAG) 制定了明確的戰略方向。公司表示將持續進行重組工作，目標是可持續地強化競爭力。未來的營運重心將回歸機車核心業務，透過降低固定成本、精簡組織結構以及優化產品組合等關鍵措施，力求在營收與銷量上取得顯著成長。公司強調，將致力於維持正向現金流，確保企業在競爭激烈的市場中保持韌性。

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