西班牙國家統計局公布最新經濟數據，顯示國內消費動能依然維持穩健。雖然2025年12月的零售銷售額相較於前一個月微幅下滑0.80%，呈現短期的月度波動，但若拉長觀察週期，整體趨勢仍呈現正向發展。

與前一年同期相比，12月的零售銷售年增率達到2.90%。這項數據顯示，儘管面臨短期市場調整，西班牙終端消費市場的需求仍舊保持擴張態勢，為該國經濟基本面提供了一定程度的支撐，也反映出家戶消費能力的持續性。

服務業創12個月新高但製造業陷入萎縮

西班牙的產業發展目前呈現「服務強、製造弱」的分歧走勢。受惠於旅遊與內需服務需求暢旺，西班牙服務業採購經理人指數(PMI)表現亮眼，12月數據更創下近12個月以來的新高，成為推動經濟成長的主要引擎。

然而，製造業部門則面臨挑戰，數據顯示該板塊已進入萎縮區間。这种產業表現不均的現象，意味著投資人在觀察西班牙經濟時，需特別留意產業權重的配置，服務業的強勁表現在一定程度上抵銷了製造業疲軟帶來的衝擊。

通膨放緩與GDP成長預期支撐EWP後市

在總體經濟環境方面，西班牙正受惠於通膨壓力的緩解，這為市場提供了較佳的投資氛圍。此外，隨著人工智慧(AI)相關投資的增加，以及國際局勢變化對西班牙帶來的潛在轉單或資金避險效應，都為當地股市帶來正面解讀。

市場分析指出，預期2026年西班牙將維持穩健的GDP成長，這對於追蹤西班牙股市的 iShares MSCI Spain ETF(EWP) 而言是一項利多因素。宏觀經濟的穩定加上新科技投資的注入，有望提升成分股的獲利預期，進而吸引尋求歐洲資產配置的資金進駐。

內容驗證與風險提醒

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