聯電(2303)今日受法說會釋出的財報數據不如預期及外資降評雙重利空衝擊，ADR先是大跌8.8%，帶動現貨市場股價開盤即跳空開低，最終鎖死跌停價68.4元。盤中成交量爆出逾24萬張，跌停排隊賣單超過1.7萬張，顯示市場失望性賣壓湧現。這次重挫的主因在於2025年全年獲利年減11.6%，加上兩家外資機構將評級調降至「減持」，引發投資人恐慌與獲利了結，進而拖累大盤指數翻黑。

詳細檢視基本面數據

聯電2025年第四季每股純益(EPS)為0.81元，全年EPS達3.34元，雖符合預期但呈現衰退趨勢。共同總經理王石指出，第四季受惠匯率與22/28奈米業務成長，毛利率維持在30.7%。特別是22奈米營收創下歷史新高，佔比提升至13%，顯示特殊製程策略仍具競爭力。展望2026年第一季，公司預期晶圓需求維持穩健，且新加坡新廠擴建完成及與英特爾的合作將是未來觀察重點。

在市場反應方面

今日股價的劇烈修正不僅重創持有者的信心，更因聯電身為權值股，其跌停走勢直接影響了台股大盤氣氛，導致指數由紅翻黑。法人機構對此反應劇烈，法巴證券與摩根大通同步調降評級，認為成熟製程競爭加劇可能壓抑未來獲利空間。後續需密切觀察跌停打開後的換手量能，以及外資賣壓是否延續，這將是判斷股價能否止跌回穩的關鍵指標。

聯電(2303)：基本面、籌碼面與技術面分析

成熟製程獲利趨緩與特殊製程亮點

聯電身為全球前十大晶圓代工廠，本益比約18.6倍，近期營收表現呈現持平震盪。根據數據顯示，2025年12月營收為192.8億元，年增1.66%，表現尚稱平穩，但觀察2025全年獲利年減逾一成，顯示成熟製程面臨價格與需求的雙重挑戰。儘管公司強調22奈米與矽光子等特殊製程佈局將帶來新動能，且現金殖利率過往表現不俗，但在獲利衰退的陰影下，市場短期將重新評估其合理評價區間。

外資大舉提款與主力籌碼鬆動

觀察截至2026年1月28日的籌碼數據，雖然當時股價收在75.9元相對高檔，但法人動向已現端倪。外資在1月28日單日大幅賣超50,971張，三大法人合計賣超近5.5萬張，顯示聰明資金在法說會前已提前大舉撤退。主力買賣超數據同步顯示單日賣超逾7萬張，且近五日主力買賣超雖仍為正值，但單日巨大的調節動作暗示籌碼已明顯鬆動，籌碼集中度正在快速渙散，這對後續股價支撐形成巨大壓力。

長黑摜破均線與量能失控風險

就技術面而言，聯電在1月28日前股價原本維持在短中長期均線之上，呈現多頭排列，豈料1月29日一根帶量長黑K棒直接跳空跌停至68.4元。這根長黑棒不僅吞噬了近期的漲幅，更一舉摜破5日、10日及20日均線支撐，造成技術線型嚴重破壞。成交量爆出24萬張的天量，顯示多殺多的恐慌氣氛濃厚。目前股價乖離率瞬間擴大，雖然短線可能有乖離過大的反彈契機，但上方層層套牢賣壓沈重，且跳空缺口將成為日後強大的反壓區，短線需提防量能失控導致的續跌風險。

總結

聯電此次法說會後的股價反應劇烈，顯示市場對於成熟製程前景的擔憂高於公司提出的特殊製程願景。雖然22奈米營收創高是亮點，但面對外資降評與鉅額賣超，技術面結構已遭破壞。投資人後續應留意融資餘額變化及外資賣超是否收斂，在量能未縮與股價未止穩前，宜審慎看待。

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