社群媒體巨頭 Meta(META) 公布第四季財報，營收與獲利雙雙優於市場預期。儘管市場對於該公司在人工智慧(AI)領域的鉅額支出存有疑慮，但在強勁的下一季營收指引（Guidance）帶動下，有效緩解了投資人的擔憂，激勵股價在盤後交易中一度大漲 8%。根據 LSEG 數據顯示，截至 12 月 31 日的第四季營收年增 23.8% 來到 599 億美元，優於市場預期的 585.9 億美元；調整後每股盈餘（EPS）為 8.88 美元，同樣優於預期的 8.23 美元。

核心用戶數據增長且廣告變現能力提升

Meta(META) 本次繳出的成績單相當亮眼，銷售成長超越預期，且優於預期的營業利潤率帶動獲利擊敗市場共識。在各個主要地區的營收均呈現季增長趨勢，衡量用戶黏著度的「每日活躍用戶數」（DAP）攀升至 35.8 億人，平均每位用戶營收（ARPP）也成長至 16.56 美元，這兩項關鍵指標皆優於分析師預期。雖然 Reality Labs 部門仍處於虧損狀態，被視為財報中唯一的瑕疵，但考量到管理層近期已致力於削減該部門支出，投資人大多選擇忽略此項虧損，轉而關注核心廣告業務的強勁表現。

首季營收指引強勁抵銷資本支出焦慮

儘管第四季業績出色，但在財報發布初期股價一度出現賣壓，主因是分析師高度關注未來的費用支出。管理層對總支出和資本支出的預測均大幅高於市場預期，甚至連預測區間的低標都超標。然而，股價隨後在盤後上演逆轉秀，關鍵在於 Meta(META) 給出的本季營收指引極為強勁。公司預計本季營收將介於 535 億美元至 565 億美元之間，遠高於 LSEG 統計的市場共識 514 億美元。這顯示即便支出增加，強勁的營收成長動力足以支撐投資信心。

管理層承諾獲利成長暗示營收將大幅躍升

市場對於支出的擔憂主要集中在 2026 年的預測。Meta(META) 預計 2026 年全年總支出將落在 1620 億至 1690 億美元之間，顯著高於分析師預期的 1500 億美元；全年資本支出預計為 1150 億至 1350 億美元，也高於 FactSet 預期的 1107 億美元。然而，管理層在財報會議中強調：「儘管基礎設施投資顯著增加，我們預計 2026 年的營業利益仍將高於 2025 年。」這意味著，若要抵銷激增的支出並實現獲利增長，Meta(META) 在 2026 年的營收必須達到約 2453 億至 2523 億美元的水準，遠高於華爾街目前預估的 2361 億美元。這種隱含的高營收成長預期，成為多頭重掌局面的關鍵。

全球最大社群網絡龍頭與近期股價表現

Meta(META) 是全球最大的在線社交網絡，每月有 25 億活躍用戶。用戶以不同的方式相互交流，交換訊息並分享新聞事件、照片和影片。在影音方面，該公司正在建立一個優質內容庫，並透過廣告或訂閱收入將其變現，Meta(META) 將其稱為 Facebook Watch。公司的生態系統主要包括 Facebook 應用程式、Instagram、Messenger、WhatsApp 以及圍繞這些產品的許多功能。用戶可以在行動設備和桌機上訪問 Facebook。廣告收入佔公司總收入的 90% 以上，其中 50% 來自美國和加拿大，25% 來自歐洲。Meta(META) 的毛利率超過 80%，利潤率超過 30%。

收盤價：668.73

漲跌：-4.24

漲跌幅(%)：-0.63%

成交量：25,709,665

成交量變動(%)：93.34%

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