受惠於記憶體供需結構改變與企業級市場需求暴增，旺宏(2337)近日獲美系與本土法人同步調升目標價至93元。根據最新法說會釋出的消息，旺宏預計2026年擴大資本支出至220億元，著重於12吋晶圓廠產線升級與MLC NAND(eMMC)產能擴充。公司第四季毛利率由13.5%跳升至24.2%，儘管仍維持虧損，每股虧損已收斂至0.16元，為近五季最佳水準。法人看好旺宏將在NOR與MLC NAND市況回溫下，今年轉虧為盈機率提高，並調升2026年每股獲利預估至1元以上。

此外，摩根士丹利指出，記憶體行情回升若確認將延續至2026年第一季，對於獲利具修復彈性的傳統記憶體廠，如旺宏而言具補漲優勢，並將其目標價自72.5元調升至93元。複數法人亦以2026年預估每股淨值乘上3至3.5倍PB估值推算目標價區間約92元。主因為NAND Flash大廠逐步退出MLC市場，旺宏得以承接訂單缺口；加以AI、車電、邊緣運算等長期需求勢頭不減，利於高密度NOR產品出貨與報價雙升。

旺宏(2337)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

旺宏為全球前三大NOR Flash供應商，專注於高密度NOR及車用級記憶體。2025年總營收年增12%至288.8億元，其中NAND及NOR年成長分別高達62%與16%。最新202512單月營收達26.32億元，年增44.94%，創近2個月新高，展現明顯回升動能。儘管近年本益比偏高達74.5倍，惟資本支出計畫與極度短缺市況支撐未來盈收可望進一步改善。

籌碼與法人觀察

籌碼面觀察，自1月起主力買盤多次回流，特別是20260128當日主力買超5萬多張，五日集中度顯著提升。外資近期立場轉為積極，連2日回補合計逾7萬張，並於高位83.8元強勢鎖漲停；多位法人同步上修評等及目標價至92–93元，反映機構對後市信心。惟1月27日仍見三大法人高檔調節逾3萬張，操作面需留意短線震盪頻率上升。

技術面重點

截至20260128，旺宏收盤價創下83.8元新高，強勢突破近60日高點。從均線結構觀察，5日、10日、20日、60日均線皆呈多頭排列，股價明顯脫離月線及季線。近5日成交量平均約35萬張，遠高於20日均量，顯示量能支撐漲勢具續航力。短線關鍵支撐落在76元前高位置，若有效守穩仍可望維持強勢格局，惟股價漲幅大、技術面乖離擴大，需留意短線過熱風險。

總結

旺宏(2337)在資本支出擴大、產能轉型以及NOR與MLC NAND漲價支撐下，法人正面調升目標價至93元。營運數據回升與法人籌碼動能形成支撐，未來仍須關注營收續航力與法人買盤持續性，以及技術面短期震盪壓力是否擴大。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息