美國醫療設備大廠 CONMED (CNMD) 公布2025年第四季財報，營收達3.732億美元，年增7.9%，主要受惠於骨科業務強勁成長與供應鏈問題緩解；公司同時宣布策略性退出胃腸科產品線以優化利潤結構，並授權1.5億美元股票回購計畫，惟受關稅成本增加影響，2026年獲利指引略顯保守。

骨科與國際市場帶動第四季營收成長

CONMED (CNMD) 第四季財報表現穩健，總銷售額為3.732億美元，以固定匯率計算年增7.1%。其中，骨科手術業務表現最為亮眼，固定匯率下年增12.1%；一般外科業務則成長3.8%。以區域來看，國際市場銷售動能強勁，成長幅度達15.4%，優於美國本土市場的1.4%。執行長 Patrick Beyer 指出，運動醫學領域的供應鏈限制已顯著改善，積壓訂單金額與缺貨品項數均降至三年來低點，預期第一季將持續好轉。此外，AirSeal、Buffalo Filter 和 BioBrace 等高成長平台表現符合預期，AirSeal 系統在2025年已應用於約160萬次手術中。

策略性重組聚焦高成長產品線

為了將資源集中於最具成長潛力的領域，公司宣布策略性退出胃腸科（Gastroenterology）產品線。管理層預期此舉完成後，長期將提升約80個基點的綜合毛利率。在資本配置方面，董事會已暫停發放股利，轉而批准一項1.5億美元的股票回購授權，預計至少將投入2,500萬美元進行回購，估計可為2026年每股盈餘（EPS）貢獻約0.07美元。此外，擔任財務長達8年的 Todd Garner 將卸任，公司目前正積極尋找繼任人選，Garner 將留任至交接完成並轉任顧問角色。

關稅逆風壓抑2026年獲利展望

展望2026年，CONMED (CNMD) 預估全年營收介於13.45億至13.75億美元之間，固定匯率下的有機成長率約為4.5%至6%。調整後每股盈餘（EPS）指引設在4.30美元至4.45美元區間，調整後 EBITDA 預計為2.55億至2.65億美元。財務長 Todd Garner 坦言，儘管預期毛利率將淨改善50至100個基點，但新增關稅將帶來100至110個基點的逆風衝擊。對於2026年第一季，公司預期營收將落在3.08億至3.13億美元，調整後 EPS 則介於0.80美元至0.83美元。

關於 CONMED (CNMD)

CONMED Corp 是一家位於紐約尤蒂卡的醫療設備公司，專注於運動醫學程序和一般外科手術。該公司主要透過骨科手術與一般外科兩個部門進行報告。從地理營收結構來看，美國國內銷售約佔總收入的五成，其餘則來自歐洲、中東、非洲及亞太地區。

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