今日最新消息，台灣生技代工龍頭保瑞(6472)董事長盛保熙宣布，隨著美國聖地牙哥廠擴建完成，集團正式啟動「小分子與大分子雙引擎」，目標2026年全年營收挑戰雙位數成長。公司指出，透過CDMO業務續約與自有產品上市，加上子公司泰福-KY產能升級，將為營運注入強勁動能。

本次營運展望的亮點在於美國市場的深度佈局。保瑞旗下子公司Upsher-Smith(USL)的重磅眼藥已取得上市許可，且今年目標在美國上市超過10款新藥。此外，泰福聖地牙哥廠斥資近3,000萬美元擴產，產能提升至9,000公升，並預計今年6月前取得FDA對生物相似藥TX05的回覆。而在保健品方面，晨暉生技也正進行GMP驗證，將與國際品牌威德合作切入保健品CDMO市場。

儘管公司釋出樂觀展望，但回顧近期業績表現，市場反應仍需觀察。保瑞2025年第四季營收呈現年減趨勢，顯示新舊產品交替期仍有陣痛。法人指出，雖然長期策略明確，但在實質營收數字回升前，投資人對其高本益比的估值可能採取較為觀守的態度。

後續觀察重點在於新產能的稼動率提升速度及FDA查廠結果。投資人應密切追蹤泰福TX05藥證進度，以及USL新藥上市後的市佔率變化。此外，晨暉汐止廠的GMP驗證若順利通過，將是集團第三條成長曲線成形的關鍵指標。

保瑞(6472)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能暫緩與產業龍頭地位

保瑞作為台灣最大CDMO藥廠，市值達740.9億元，本益比約15.6倍。然而觀察近期營收數據，2025年12月合併營收為16.56億元，年減16.56%，且連續三個月營收呈現雙位數年減（11月-10.81%、10月-17.85%）。雖然公司喊出2026年雙位數成長目標，但短期基本面仍處於調整期，後續須留意單月營收何時能止跌回升，以印證公司擴產效益。

外資主力近期偏空操作

籌碼面顯示法人態度保守，截至2026年1月28日，外資單日賣超408張，近20日主力買賣超呈現-1.2%的流出狀態。觀察1月以來數據，外資與主力多數時間站在賣方，例如1月8日外資賣超343張、1月19日賣超464張。雖然1月27日主力曾大買883張，但隔日隨即轉賣，顯示籌碼安定度不足，且官股持股比率維持在1.9%左右，未見明顯護盤動作。

股價跌深反彈面臨季線壓力

就技術面而言，保瑞股價在2026年1月初觸及波段低點478元後展開反彈，至1月28日收盤價582元，短線漲幅顯著。目前股價站回月線之上，短中期均線出現多頭抵抗。然而對照2025年11月初的高點641元，上方仍有不小套牢賣壓。成交量方面，近期買賣家數差互見，量能未持續放大，若要進一步挑戰600元整數關卡或前波高點，需有更明確的放量攻擊訊號，短線需留意乖離過大後的修正風險。

總結

保瑞釋出2026年雙引擎成長利多，長線佈局完整。然而回歸現實數據，近期營收衰退與外資賣超仍是隱憂。投資人應將焦點放在「營收年增率何時轉正」以及「外資是否由賣轉買」，建議靜待技術面量能跟上且基本面數據確認回溫後，再做進一步判斷。

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