聯電(2303)今日成為市場焦點，雖然公司公布2025年財報與展望釋出正面訊息，但在台股大盤創歷史新高之際，卻遭遇外資大舉調節。根據最新統計，外資今日賣超聯電高達50,971張，位居外資賣超排行榜第一名。儘管ADR前一日大漲且法說會釋出2026年成長信心，但現貨市場卻呈現利多出盡的獲利了結賣壓，投資人需密切關注後續籌碼變化。

2025年獲利417億元，22奈米製程扮推手

聯電公布2025年全年獲利達417.16億元，每股純益（EPS）為3.34元，其中第四季單季獲利100.6億元，年增18%，表現優於預期。共同總經理王石指出，22奈米製程營收在第四季創下歷史新高，季增幅達31%，成為營運亮點。展望2026年，隨著新加坡Fab 12i P3新廠擴建完成及與英特爾的12奈米合作案推進，公司對重回成長軌道深具信心，特別是在CPO（共同封裝光學）與先進封裝領域的佈局將成新動能。

股價創高後震盪，外資由買轉賣調節籌碼

市場反應呈現劇烈波動，雖然受惠於ADR大漲10.2%的激勵，聯電股價一度觸及近年新高，但隨即面臨沈重賣壓。相較於前一日外資大買逾6萬張，今日外資態度丕變，反手賣超逾5萬張，顯示法人在法說會前後的操作策略以短線價差為主。與此同時，記憶體族群如力積電、旺宏則接棒成為外資買超重心，資金在半導體族群間的輪動速度明顯加快。

聚焦2026年首季展望與英特爾合作進度

投資人後續應留意2026年第一季的產能利用率與晶圓需求是否如預期穩健。此外，聯電與英特爾在12奈米製程的合作細節，以及新加坡新廠量產後的折舊影響，都將是影響毛利率的關鍵變數。雖然長線題材豐富，但短線需觀察外資賣壓是否延續，以及股價能否守穩短期均線，作為判斷多空趨勢的重要依據。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收穩健，全球前十大晶圓代工地位鞏固

作為全球前十大晶圓代工廠，聯電(2303)展現了穩健的產業地位。2025年12月營收為192.8億元，雖月減9.2%但年增1.66%，顯示淡季效應在可控範圍內。全年EPS達3.34元，本益比約21.7倍，且擁有3.8%的交易所公告殖利率，具備一定防禦價值。公司在特殊製程如嵌入式高壓與非揮發性記憶體領域具領導地位，加上積極佈局矽光子技術，基本面結構紮實。

外資單日大砍5萬張，主力籌碼短線鬆動

籌碼面出現顯著的短線獲利了結訊號。觀察截至2026年1月28日的數據，外資在1月27日大買62,193張後，隔日隨即大賣50,971張，操作手法極為犀利。主力買賣超數據亦顯示同樣趨勢，27日主力大買11.8萬張，28日隨即轉為賣超7萬張，且官股行庫持續站在賣方調節。近5日主力買賣超佔比雖仍為正值4.2%，但單日的大幅調節暗示籌碼鬆動，需提防法人連續賣超的風險。

股價創波段高後回檔，短線乖離過大須留意

技術面來看，聯電股價在法說會前夕強勢上攻，27日盤中一度觸及79.7元的高點，創下2000年9月以來新高，並爆出大量。然而28日收盤回落至75.9元，顯示高檔解套與獲利了結賣壓沈重。目前的股價仍位於月線與季線之上，多頭架構尚未破壞，但短線急漲導致乖離率擴大。成交量能維持高檔是關鍵，若後續量縮價跌且跌破5日線，整理時間恐將拉長，下方20日均線約在69-70元區間可視為重要支撐關卡。

總結

綜合來看，聯電(2303)基本面長線展望樂觀，2025年財報表現符合預期，且新製程佈局明確。然而，籌碼面呈現外資與主力「隔日沖」式的劇烈調節，短線股價面臨漲多修正壓力。投資人應密切關注外資賣超是否收斂，以及股價在月線附近的支撐力道，建議待籌碼沈澱後再行佈局，切勿在法人大舉調節時貿然追價。

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