聯電(2303)今日召開法說會並公布2025年財報，全年合併營收雖受庫存調整影響，但第四季22奈米營收季增31%創下新高，帶動公司對2026年營運持樂觀態度。雖然今日外資在法說會同日出現調節賣壓，但公司確立先進封裝與矽光子技術將成為新動能，加上英特爾合作案進展順利，顯示聯電在特殊製程領域的競爭力持續深化。

聯電宣布2025獲利417億並展望2026，22奈米製程成關鍵動能

聯電公布2025年第四季財報，單季獲利100.6億元，年增18%，累計全年稅後純益417.16億元，每股純益(EPS)為3.34元。共同總經理王石指出，第四季22奈米營收表現亮眼，季增幅度達31%，創下歷史新高紀錄。展望2026年首季，預期晶圓需求將維持穩健，隨著22奈米平台投片量加速與新解決方案獲客戶採用，公司有信心今年將重回成長軌道。

新加坡擴廠完工與英特爾合作案推進，布局CPO與AI商機

在產能與技術布局方面，聯電新加坡Fab 12i第三期擴建已順利完成，將成為協助客戶供應鏈多元化的關鍵。此外，聯電與英特爾的12奈米製程合作持續推進，並與Polar簽署MOU拓展美國布局。針對AI與高效能運算需求，公司鎖定先進封裝與矽光子(CPO)技術，預期將成為未來的成長新動能，同時在嵌入式高壓(eHV)與非揮發性記憶體(NVM)等特殊製程持續保持領先地位。

股價創高後拉回震盪，外資單日大賣逾5萬張

雖然法說會釋出正面訊息且ADR先前大漲，但聯電(2303)今日股價呈現開高走低態勢，終場收在75.9元。市場反應顯示短線獲利了結賣壓湧現，外資結束連日買超，單日大幅調節50,971張，成為今日賣超第一名個股。儘管記憶體族群今日吸金，但聯電在創下波段新高後，面臨短線籌碼換手壓力，市場觀望氣氛轉濃。

法說會後關鍵看點：22奈米續航力與法人籌碼動向

投資人後續應密切觀察22奈米製程的訂單續航力，以及CPO技術導入的實質進度。短期內需留意法說會後外資對聯電的評價調整，以及賣超是否為單日調節或趨勢反轉。此外，英特爾合作案的具體貢獻時程與半導體庫存去化速度，將是影響聯電2026年上半年股價表現的關鍵指標。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

特殊製程領先與營收表現穩健

聯電(2303)身為全球前十大晶圓代工廠，本益比約21.7倍，主要營收來源集中於晶圓代工。根據最新數據，2025年12月營收為192.8億元，年成長1.66%，顯示營運維持平穩。雖然第四季面臨淡季效應，月營收呈現月減，但22奈米製程營收占比顯著提升，加上公司在嵌入式高壓與BCD技術的領先地位，為後續獲利結構帶來支撐。

外資單日大賣轉向與官股護盤跡象

觀察截至2026年1月28日的籌碼變化，外資在法說會當日出現大幅調節，賣超達50,971張，終結先前的買盤力道；投信則站在買方，買超4,610張。值得注意的是，官股券商今日買超12,385張，顯示在股價回檔時有特定資金進場承接。主力動向方面，近5日主力買超佔比仍達4.2%，顯示儘管單日外資大賣，波段主力籌碼尚未完全撤退，須留意土洋對作後的籌碼沉澱狀況。

股價乖離過大後修正與量能變化

技術面來看，聯電股價在1月份經歷急漲，從月初約49元一路攀升至近期高點79.7元，短線漲幅驚人。截至1月28日收盤價75.9元，股價仍遠高於月線與季線，均線呈現多頭排列。然而，短線急漲導致乖離率過大，今日爆出大量且收黑，顯示高檔獲利了結賣壓沈重。支撐區可觀察近10日均線與70元整數關卡，若量能無法維持或外資持續大賣，短線恐面臨技術性修正風險。

總結

聯電2025年繳出穩健獲利成績單，管理層對2026年展望正向，特別是22奈米與CPO佈局具想像空間。然而，股價短線漲幅已大且外資出現單日鉅額賣超，技術面存在過熱修正壓力。投資人後續宜關注外資是否連續賣超，以及股價在月線附近的支撐力道，不宜過度追高。

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