社群媒體巨頭 Meta(META) 將於週三美股盤後公布第四季財報，市場高度聚焦該公司在人工智慧(AI)領域的進展、資本支出規模以及核心廣告營收的表現。這份財報將檢驗 Meta(META) 在積極轉型過程中的財務健康度，以及其鉅額投資是否能轉化為實質獲利，投資人正密切留意相關數據釋出的訊號。

營收預估年增兩成，獲利表現備受市場期待

華爾街普遍預期 Meta(META) 第四季將繳出亮眼成績單，預估每股盈餘（EPS）將來到 8.18 美元，營收則預計達到 584.6 億美元。若此預測成真，將代表營收較前一年同期大幅成長 20.8%。這顯示出即便在競爭激烈的數位廣告市場中，Meta(META) 依然展現出強勁的變現能力與成長動能。

削減元宇宙人力轉攻AI，計畫推出進階訂閱服務

面對矽谷激烈的 AI 軍備競賽，Meta(META) 正大舉調整資源配置。據報導，公司在一月份宣布削減元宇宙部門約 10% 的人力，將資源重心轉移至開發人工智慧能力。此外，這家科技巨頭計畫在 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 等應用程式上，試行具備更多功能與擴充 AI 能力的新型訂閱模式，試圖在廣告收入之外開闢新的營收來源。

財務長預警基礎設施成本推升，2026年資本支出增幅恐擴大

投資人最擔憂的風險在於不斷攀升的成本。Meta(META) 財務長 Susan Li 在第三季財報會議中曾明確表示，受限於基礎設施成本的增加，預計 2026 年的資本支出成長幅度將明顯高於 2025 年。這意味著為了支撐 AI 算力需求，公司未來的支出將加速擴張，這番言論也讓市場對於其自由現金流的表現保持高度警覺。

美銀維持買進評等，關注費用成長指引是否低於35%

儘管成本壓力上升，美國銀行（BofA Securities）仍給予 Meta(META) 「買進」評級，目標價設定在 810 美元。分析師 Justin Post 指出，市場對於 2026 年費用的擔憂已持續數月，若公司給出的費用成長指引在 30% 左右將被視為利多，但若達到或超過 35% 則為利空。此外，新產品 Avocado 的推出及 AI 視訊模型對使用率的驅動，都將是潛在的利多因素。

策略轉向智慧眼鏡，元宇宙業務退居次要地位

Benchmark 分析師 Mark Zgutowicz 強調，Reality Labs 的裁員行動顯示出公司策略的重大轉變，元宇宙與虛擬實境（VR）業務已退居次要地位，取而代之的是智慧眼鏡成為發展核心。雖然目前的虧損狀況尚未有顯著改善，但這顯示管理層正試圖將資源集中在更具市場潛力的硬體裝置上，試圖在穿戴式裝置領域取得突破。

分析師多數看好後市，獲利預估獲上修但自由現金流承壓

儘管 Meta(META) 過去一年股價上漲近 1.4%，表現落後於標普 500 指數同期的 15.6% 漲幅，但華爾街分析師普遍仍看好該股後市。分析師 Dhierin Bechai 將目標價從 905 美元修正為 899 美元，指出雖然資本密集度上升壓縮了自由現金流，但 Meta(META) 利用 AI 優化廣告營收的策略持續奏效。在過去三個月中，營收預估獲得了 41 次上修，顯示市場對其基本面仍具信心。

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