日本央行（日銀）發布的 12 月會議紀要顯示，決策官員普遍支持在經濟預測符合預期的前提下進一步升息。儘管面臨美國關稅帶來的全球貿易緊張局勢，日銀決策者認為日本國內經濟基礎依然穩固，這為貨幣政策正常化提供了支撐。然而，受日圓匯率走強及市場避險情緒影響，日經 225 指數週三表現疲軟。

內需與薪資成長支撐升息決策，實質利率仍處寬鬆區間

日銀官員在會議中強調，雖然製造業利潤可能受到美國關稅影響，但日本國內經濟的根基並未動搖。就業市場、薪資增長以及企業投資均保持穩健，加上收入增加帶動私人消費強勁，足以抵銷物價上漲帶來的壓力。出口與工業產出也維持穩定表現。

多數委員預期，受食品成本緩解及政府物價控制措施影響，核心消費者物價指數（CPI）將在 2026 財年上半年回落至 2% 目標下方。雖然政策利率已上調至 0.75%，創下 1995 年以來新高，但委員會強調，考慮到實質利率仍處於「深度負值」，目前的金融環境依然極為寬鬆。未來的政策調整將採取「逐次會議」的方式，不預設既定路徑，而是根據經濟、物價和金融趨勢的審慎評估來決定。

聯準會匯率詢價引發干預聯想，日圓兌美元維持三個月高點

匯市方面，日圓走勢持續受到關注。據報導，紐約聯準會（Federal Reserve）週五向市場交易商進行了美元兌日圓的「匯率詢價」（Rate Check），此舉通常被視為官方可能干預市場的前兆。日本官員也釋出訊號，表示將與美國在貨幣政策上保持密切協調，不排除採取市場行動。

儘管日銀數據顯示當局尚未正式進場干預，但交易員對東京方面可能採取的單邊行動保持高度警惕。週三日圓兌美元匯率在 152.5 附近震盪，維持在近三個月的高點。日圓的升值預期對以出口為主的日本股市造成壓力，同時也反映了市場對美日利差變化的敏感度。

升息預期壓抑股市表現，日經指數與東證指數雙雙回跌

受升息前景明確化及日圓走強影響，日本股市週三出現回跌。日經 225 指數下跌 0.8%，失守 53,000 點大關；涵蓋範圍更廣的東證指數（Topix）則下跌 1%，收在 3,528 點，回吐了前一交易日的漲幅。

此外，亞洲市場整體氛圍偏向保守，部分原因受到川普（Trump）將韓國關稅提高至 25% 的消息影響，理由是貿易協定延遲。在貿易保護主義陰影與央行緊縮政策的雙重夾擊下，投資人對風險資產的態度轉趨謹慎，導致亞股普遍走低，其中日股跌幅居前。

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