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美國煤炭巨頭 Coronado Global Resources(CODQL) 公布最新營運概況，管理層在法說會上釋出多項利多訊號，不僅成功執行多年期的改善計畫，更透過削減成本與擴大產能，使公司體質更加穩健。隨著主要擴建項目完工，加上與 Stanwell 的策略協議，公司預期 2026 年現金流將顯著提升，展現出對抗市場波動的韌性。
年產量攀升且營運成本大減3億美元
Coronado Global Resources(CODQL) 執行長 Douglas Thompson 表示，公司已完成長期改善計畫，成功降低成本基礎並提升各地區產能。2025 年總產量達到 1,600 萬噸，較前一年同期成長 4%，符合財測下緣預期。值得注意的是，銷售量較前一季大幅成長 11%，創下自 2021 年第三季以來的單季新高。
在成本控管方面成效顯著，財務長 Barend Van Der Merwe 指出，2025 會計年度營運成本較前一年大幅減少約 3 億美元。每噸平均開採成本從 2024 年度的 107 美元，下降至 97.6 美元，降幅達 10%。這顯示公司在提升營運效率方面取得具體進展，成功穩定了營運資產並擴大了產能。
史坦威協議將挹注逾2億美元現金流
針對市場關注的流動性議題，管理層強調已採取策略性行動以確保資金充裕。公司在 2025 年中期獲得 Stanwell 提供的 1.5 億美元支持，並簽署後續交易協議。Thompson 指出，根據煤價和指定噸數，Stanwell 的機制預計將在 2026 年提供 2 億至 2.5 億美元的現金流增長，為公司提供價格下跌時的保護。
此外，Coronado Global Resources(CODQL) 已獲得一筆 5 年期、利率 9% 的 2.65 億美元資產擔保貸款(ABL)，並於 12 月全額提款。截至 12 月底，公司持有 1.73 億美元現金，且短期內無債務到期壓力。財務長強調，這筆現金是實實在在的可用資金，年底並未動用任何流動性管理手段。
擴建專案完工推動未來產能攀升
展望未來，隨著主要投資階段結束，2026 年的資本支出預計將會降低。Buchanan 擴建項目和 Mammoth 地下開採項目已在 2025 下半年達到預期產能運行率，其中 Buchanan 單是 12 月就創造了約 40 萬噸的可銷售產量。Curragh 礦區下半年的可銷售產量平均比上半年高出 36%。
管理層預期在擴建項目的支持下，2026 年的生產率將進一步提升。公司計畫於 2026 年 2 月 24 日向市場發布 2025 年財務結果及 2026 年財測指引。儘管市場環境仍有變數，但管理層對利用改善後的市場條件充滿信心，認為公司現在的可預測性和韌性都比以往更強。
監管調查與工安事故仍是潛在風險
儘管營運數據亮眼，法說會上分析師仍關注近期的安全事故與監管風險。針對澳洲發生的事故，執行長 Thompson 表示調查正在進行中，公司將全力配合並與業界分享經驗教訓，確保在安全無虞的情況下恢復營運。
關於 Mammoth 的監管決定與 Curragh 的復育基金要求，管理層表示相關調查報告將在近期出爐，復育基金的決議預計在 2 月份會有結果。此外，針對美國國內煤炭銷售及少數資產處置，董事會已授權繼續探索出售少數股權的可能性，目前談判仍在進行中，旨在加速去槓桿化進程。
