旺宏(2337)受惠於法說會釋出正向訊號，2025年第四季毛利率大幅跳升至24.2%，加上記憶體產業供需吃緊題材持續發酵，激勵股價表現強勢。新思科技執行長提及記憶體短缺可能延續至2027年，進一步強化市場對漲價循環的信心。旺宏雖尚未完全轉盈，但單季虧損已收斂至每股0.16元，且公司表示客戶詢問度與訂單動能顯著升溫，反映出真實需求的回溫。

本次旺宏法說會公布的財報顯示營運體質顯著改善，2025年第四季毛利率較前一季大增10.7個百分點，營益率也從負13.9%改善至負5.1%。針對市場供給吃緊，公司規劃投入220億元資本支出進行擴產，預期將推升12吋產能幅度超過五成。此外，旺宏成功打入任天堂Switch 2供應鏈，加上3D NAND eMMC新產能將於第二季末到位，法人預期隨著合約價調漲，公司營運有望在未來季度挑戰損益兩平並重返獲利軌道。

市場資金高度聚焦記憶體族群，旺宏與威剛、群聯等個股同步展現強勁走勢。雖然部分外資法人發布報告上修旺宏目標價，並看好NOR Flash供應短缺帶來的轉機，但投資人仍需留意實際盤面籌碼變化。隨著AI基礎建設需求排擠效應顯現，記憶體產業正步入由技術革新驅動的高成長階段，旺宏後續能否藉由產能擴充與漲價效應實質轉盈，將是市場持續追蹤的焦點。

旺宏(2337)：近期基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

旺宏(2337)身為全球非揮發性記憶體領導廠，2025年12月營收繳出亮眼成績單，單月合併營收達26.32億元，年成長率高達44.94%，顯示營收爆發力道強勁。雖然目前本益比高達123.2倍，反映市場對其轉機題材給予較高估值，但從第四季毛利率跳升至24.2%以及虧損大幅收斂的趨勢來看，公司營運正處於顯著復甦階段。隨著NOR Flash供需轉緊及新產能即將開出，未來獲利能力的改善幅度將是基本面觀察核心。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月27日的籌碼數據，出現了明顯的法人「逢高調節」跡象。儘管股價收在76.20元的波段高位，但外資在1月27日大幅賣超33,648張，投信則買超5,629張，呈現土洋對作態勢。值得注意的是，主力與大戶動向在1月27日單日賣超達34,151張，顯示在利多消息見報後，部分獲利了結賣壓相當沈重。雖然近20日主力買賣超仍維持正向的2.9%，但短線籌碼鬆動的情況不容忽視，投資人應密切關注外資是否由賣轉買，以及官股行庫近期偏向調節的操作策略。

技術面重點

從量價結構分析，旺宏股價在短短一個月內展現驚人漲幅，從2026年1月初的43.35元一路飆升至1月27日的76.20元，波段漲幅超過75%。目前均線呈現多頭排列，且量能維持在相對高檔，顯示買盤追價意願強烈。然而，短線急漲導致股價與均線乖離過大，技術指標進入高檔過熱區。雖然長線趨勢受惠產業循環向上，但短線需留意獲利回吐賣壓，若成交量能無法持續放大支撐高價，股價可能面臨震盪整理，投資人操作上應留意追高風險。

總結

旺宏(2337)在基本面上確立了毛利率回升與虧損收斂的轉機題材，配合產業供需吃緊的長線利多，中長期展望正向。然而，從籌碼面觀察，利多實現後已見外資與主力大戶逢高大幅調節，短線技術面亦有過熱疑慮。後續應持續追蹤營收成長動能是否延續，以及法人賣壓是否減緩，作為判斷股價續航力的關鍵指標。

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