硬碟大廠Seagate(STX)公布2026會計年度第二季財報（截至2025年12月底），受惠於資料中心需求強勁及新一代熱輔助磁紀錄（HAMR）技術加速普及，交出一份打破紀錄的亮眼成績單。執行長William Mosley宣布，公司以創紀錄的季度表現為2025日曆年畫下句點，不僅各終端市場營收呈現季增，在總出貨容量、毛利率、營業利潤率及每股盈餘等方面均創下新高。

單季獲利創紀錄，毛利率突破42%大關

Seagate(STX)在12月當季營收達到28.3億美元，較前一季成長7%，較前一年同期大幅成長22%。受惠於定價策略執行得宜，以及隨著HAMR產品出貨量提升帶來的高容量產品組合優化，非一般公認會計準則（Non-GAAP）毛利率攀升至42.2%，較前一季增加210個基點。

財務長Gianluca Romano指出，強勁的獲利能力凸顯了資料中心需求的延續性。此外，公司的財務體質進一步強化，單季償還了5億美元債務，並創造了超過6億美元的自由現金流，創下8年來新高水準。非一般公認會計準則每股盈餘（Non-GAAP EPS）則來到3.11美元，較前一季成長19%。

本季營收指引強勁，每股盈餘挑戰3.4美元

展望3月當季，Seagate(STX)給出了優於市場預期的財務指引。公司預估營收將落在29億美元（加減1億美元）區間，若以中間值計算，相當於較前一年同期大幅成長34%。在獲利方面，預期非一般公認會計準則營業利潤率將接近35%左右的水準。

基於約16%的稅率及2.3億股的稀釋股數計算，預估非一般公認會計準則每股盈餘將落在3.40美元（加減0.20美元）。管理層表示，受惠於持續的需求趨勢、營運效率提升及資本紀律，預期3月當季的自由現金流將進一步擴大，且2026全年的營收與獲利皆有望逐季成長。

HAMR硬碟出貨量大增，產能已被預訂至2026年底

本次財報的一大亮點在於HAMR技術的成功量產。William Mosley強調，2025年確立了HAMR技術作為海量儲存長期推動者的地位。該季度HAMR硬碟出貨量突破150萬顆，並已開始向首家雲端服務供應商（CSP）客戶出貨單碟3TB的Mozaic平台HAMR產品。

針對產能狀況，Mosley透露了一個關鍵訊息：「我們的近線（Nearline）儲存產能至2026日曆年底已全數被預訂完畢。」顯示市場需求極度熱絡。公司預計在未來幾個月內，將開始接受2027日曆年上半年的訂單，顯示客戶對高容量儲存的需求能見度已延伸至未來兩年。

管理層看好定價能力，強調長期合約需求穩固

在法說會問答環節中，針對華爾街分析師關心的定價與毛利率趨勢，管理層展現出高度信心。面對Cantor Fitzgerald分析師關於定價改善的提問，Mosley回應：「定價將由需求決定。目前需求非常強勁，價格持平甚至微幅上漲絕對是可能的。」

針對摩根士丹利分析師關於產能擴張速度的提問，管理層解釋，目前正計畫過渡到單碟4TB的技術，製造端產能利用率相當緊繃。財務長Romano補充，從傳統PMR技術過渡到HAMR技術進展順利，特別是隨著40TB硬碟開始放量，成本結構將獲得有利影響。

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