方舟投資（ARK Invest）創辦人凱薩琳伍德（Cathie Wood）向來以投資破壞式創新聞名，鮮少追逐配息股，但自動測試設備大廠泰瑞達(TER)卻成為了例外。泰瑞達(TER)不僅位處AI基礎建設與半導體創新的交會點，還持續支付股利，這項獨特優勢使其成為ARK的重要持股之一。目前ARK持有約103.1萬股，價值約2.39億美元。

泰瑞達(TER)股價在過去一年中上漲超過75%，市值來到約360億美元，股價在232美元附近交易。這波漲勢主要歸功於AI驅動的半導體需求加速，且速度遠超分析師預期。該公司主要業務為半導體出貨前的測試設備，過去營收多依賴手機處理器，但如今AI已徹底重塑其業務版圖。

AI測試需求與基礎建設支出超乎預期地快速成長

泰瑞達(TER)的營收結構正在經歷劇烈轉變。在2025年第三季，AI相關測試已佔總營收的50%，到了第四季更躍升至60%。執行長Greg Smith表示，這種轉變的速度比任何人預期的都要快。他將市場機會歸納為三大類：運算處理器、記憶體晶片以及網路設備。隨著超大規模雲端業者（Hyperscalers）競相佈建AI基礎建設，這三個領域皆呈現快速擴張。

高階測試平台與HBM技術優勢構築強大護城河

隨著AI晶片體積變大且日益複雜，對電力與接腳數（pin counts）的要求極高，泰瑞達(TER)的UltraFLEXplus測試系統因而成為關鍵。該平台能處理複雜的處理器測試，解決測試時間拉長與良率管理的難題。泰瑞達(TER)目前正與一家主要GPU製造商進行設備認證，該程序通常耗時六個月，目前已進入最後階段，管理層預期將順利通過。

在記憶體測試方面，公司的Magnum 7H平台能測試多個世代的高頻寬記憶體(HBM)，客戶無需在每次世代交替時更換新設備。相較於競爭對手需隨世代更迭更換平台的特性，這為泰瑞達(TER)帶來了顯著的競爭優勢，成為推動成長的另一大引擎。

機器人業務獲神祕電商巨頭大單將重啟成長動能

除了半導體測試，泰瑞達(TER)旗下擁有Universal Robots和Mobile Industrial Robots兩大協作機器人領導品牌。雖然近期因工業自動化支出放緩而面臨挑戰，但轉機將在2026年浮現。該公司正為了服務一家大型電子商務客戶，在美國建立新的產能以支援其倉庫自動化作業。

儘管執行長未透露客戶名稱，但該訂單規模足以讓泰瑞達(TER)投入國內生產。機器人業務在第三季營收為7500萬美元，與前一季持平。管理層預期，隨著該倉庫自動化專案在北美與歐洲的規模擴大，營收將在2026年至2027年間逐步改善。

供應鏈分散趨勢與AI基建規模支撐長線利多

凱薩琳伍德看好泰瑞達(TER)主要基於兩大理由。首先是AI基建的規模前所未見，根據麥肯錫報告，到2030年資料中心支出可能激增至6.7兆美元，每一顆進入設施的晶片都需要測試。其次，主要晶片買家希望供應鏈多樣化，尋求現有測試供應商以外的替代方案，這讓泰瑞達(TER)得以搶下新訂單。執行長指出，當經濟成長取決於AI時，供應鏈韌性便至關重要。

穩健的財務體質與具備成長潛力的股利政策

泰瑞達(TER)第三季每股盈餘（EPS）為0.85美元，毛利率達58.5%，營業利益率為20.4%，第四季營業利益率指引中位數約為25.5%。雖然為了滿足加速的需求而建立庫存，導致自由現金流波動，但財務長Sanjay Mehta預期隨著出貨回穩，現金流將恢復正常。

以目前每季配息0.12美元計算，殖利率僅約0.20%。然而，2025年的配息率僅約19%，顯示股利相當安全且具備成長空間。根據Tikr.com數據，市場預測泰瑞達(TER)在2024至2029年間將持續增加股利。公司將在近期更新長期財務模型，但管理層強調，2028年的財務目標依然可期，只是營收組成中，AI相關測試的佔比將遠高於原始預期。

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