方舟投資（ARK Invest）執行長凱薩琳伍德（Cathie Wood）向來以投資破壞式創新聞名，鮮少追逐配息股，但自動化測試設備大廠泰瑞達(TER)卻成為例外。這家晶片測試巨頭正處於AI基礎建設與半導體創新的交會點，目前已成為ARK的重要持倉之一，持有約103.1萬股，價值約2.39億美元。

泰瑞達(TER)股價在過去一年內上漲超過75%，主要受惠於AI驅動的半導體需求加速超乎分析師預期。雖然該公司目前股息殖利率僅約0.20%，但其在AI供應鏈中的關鍵地位，加上穩健的財務體質，使其成為兼具成長與防禦特質的投資標的。

AI測試需求激增帶動營收結構轉型

泰瑞達(TER)的業務重心正經歷劇烈轉變，過去主要營收來自行動處理器測試，如今AI相關測試已成為成長主力。根據公司數據，2025年第三季AI相關測試佔總營收的50%，預計到第四季這一比例將躍升至60%。執行長Greg Smith表示，這種轉變的速度比任何人預期的都要快。

這波成長主要來自三大領域：運算處理器、記憶體晶片以及網路設備。隨著超大規模雲端業者（Hyperscalers）競相建置AI基礎設施，這三類產品的需求都在快速擴張，直接推動了泰瑞達(TER)測試設備的出貨量。

測試平台獲大廠青睞且具成本優勢

泰瑞達(TER)的UltraFLEXplus測試系統已成為AI晶片製造商的關鍵設備。由於AI晶片體積更大、結構更複雜，且對電源要求極高，導致測試時間拉長且良率管理困難，這為高階測試設備創造了龐大商機。目前公司正處於與一家主要GPU製造商進行設備認證的最後階段，若成功打入供應鏈將帶來顯著營收。

在記憶體測試方面，公司的Magnum 7H平台展現了強大優勢，能夠測試多代的高頻寬記憶體(HBM)，客戶無需在每次產品世代更替時更換新設備。相較於競爭對手，這種兼容性為泰瑞達(TER)建立了獨特的競爭護城河，有助於鞏固其在記憶體測試市場的地位。

機器人業務獲大單並擴建美國產能

除了半導體測試，泰瑞達(TER)旗下的通用機器人（Universal Robots）和移動工業機器人（Mobile Industrial Robots）也是潛在的成長引擎。儘管近期工業自動化支出放緩，導致機器人部門營收持平，但公司透露已獲得一家大型電商客戶的訂單，預計將在2026年顯著放量。

為了支援這家客戶在倉儲自動化方面的需求，泰瑞達(TER)正積極在美國建立新的產能。雖然管理層未透露客戶名稱，但其投資規模顯示該專案具備相當的重要性。管理層預期，隨著該自動化專案在北美和歐洲的擴展，機器人業務將在2026年至2027年間逐步改善。

財務穩健與供應鏈多元化吸引買盤

ARK Invest看好泰瑞達(TER)的原因，在於其符合破壞式創新的特質及受惠於供應鏈多元化趨勢。根據麥肯錫報告，數據中心支出到2030年可能激增至6.7兆美元，每一顆進入這些設施的晶片都需要測試，這確立了公司長期的成長跑道。此外，晶片買家尋求替代測試供應商的趨勢，也讓公司獲得更多市佔率。

財務方面，泰瑞達(TER)第三季每股盈餘（EPS）為0.85美元，毛利率達58.5%。公司預計2025年的配息率僅約19%，顯示股息仍有大幅成長空間。儘管為了應對需求加速而增加庫存導致自由現金流波動，但管理層強調隨著出貨穩定，現金流將回歸常態，且2028年的長期財務目標依然可期。

泰瑞達(TER)

泰瑞達提供測試設備，包括半導體自動化測試設備、硬碟驅動器、電路板和電子系統的系統測試以及設備的無線測試。該公司於2015年進入工業自動化市場，向其中銷售用於工廠應用的協作和自主機器人。泰瑞達通過其產品直接或間接地服務於眾多終端市場和地區，但其最重要的業務是半導體測試，佔2021年銷售額的71%。泰瑞達通過其設備為垂直整合、無晶圓廠和代工晶片製造商提供服務。

昨日股市資訊

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