今日市場傳出重磅消息，野村證券發布最新半導體產業報告，指出AI發展引發的「結構性變化」正擴散至成熟製程。受惠於台積電與三星等大廠將資源轉向先進製程，進而釋出成熟製程訂單，聯電(2303)被點名為主要受惠者。野村分析師認為市場低估其獲利潛力，給予「買進」評等，並將目標價大幅調升逾五成至80元，顯示法人對其後市高度看好。

先進製程排擠效應，成熟製程迎轉單商機

根據野村證券調查，基於比較利益原則，半導體龍頭台積電預計在2027年後縮減成熟製程產能，以釋放資源給獲利更高的先進製程，預估2026年先進製程營收佔比將達80%。同時，三星也計畫調整8吋晶圓代工策略，減少標準化產品比重。這股產業結構改變促使訂單外溢，三星LSI已開始與聯電8吋廠合作，以解決驅動IC(DDI)與電源管理IC(PMIC)產能擁擠問題，為聯電帶來實質的營運轉機。

外資強力回補，股價創波段新高

受此結構性利多激勵，市場資金湧入卡位，帶動聯電股價近期表現強勢。觀察法人動向，外資近期買盤積極，顯示機構投資人認同野村提出的產業觀點。隨著28奈米與22奈米特殊製程需求在AI邊緣運算與車用領域支撐下維持高檔，市場預期毛利率有望回升。投資人正密切關注即將召開的法說會，若公司能釋出更正向的產能展望，將進一步支撐股價走勢。

留意法說會展望，持續追蹤產能利用率

展望後續，投資人應聚焦聯電即將召開的法說會內容，特別是管理層對於2026年成熟製程供需狀況的看法。此外，28奈米與22奈米製程的產能利用率將是觀察重點，這直接關係到毛利率的復甦力道。雖然長線結構轉佳，但短線需留意地緣政治對供應鏈重組的影響，以及終端消費市場回溫的持續性，這些都將是影響後續股價表現的關鍵變數。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

聯電身為全球前十大晶圓代工廠，市值約8723億元，現金股利殖利率達4.1%，具備防禦型價值。2025年12月營收為192.8億元，年增1.66%；11月營收年增5.91%，顯示營運維持穩健成長軌道。展望2026年，受惠於AI邊緣運算與車用Grade 1平台需求，加上地緣政治因素使客戶對非陸產能依賴增加，預期28奈米及22奈米製程產能利用率將維持高位，營運體質持續優化。

籌碼與法人觀察

截至2026年1月26日，三大法人動向明顯偏多，外資於1月20日大幅買超73,661張，1月26日再度買超39,103張，顯示國際資金強力回補。近5日主力買賣超佔比達5%，近20日更達5.7%，籌碼呈現集中趨勢。值得注意的是，買資分點家數近期維持在800家以上，雖有特定主力大舉吸籌，但整體籌碼流動性仍高，顯示市場參與熱度極高，多方控盤力道強勁。

技術面重點

觀察截至2026年1月26日的日K線圖，聯電收盤價來到69.30元，呈現強勁的多頭排列。股價自1月初的48元附近起漲，短時間內漲幅顯著，目前均線系統（5日、10日、20日、60日）全數向上發散，顯示中短期趨勢強勁。量能方面，1月20日爆出7.6萬張大量後，近期成交量維持在3-4萬張的攻擊量水準，價漲量增格局健康。股價已突破近60日區間高點，下方60元整數關卡轉為強力支撐。然而，由於短線漲幅已大，乖離率偏高，投資人需留意短線獲利了結賣壓導致的技術性修正風險。

總結

綜合分析，聯電(2303)受惠於半導體產業結構改變及AI外溢效應，基本面穩健且獲法人大力加碼。技術面呈現強勢多頭格局，惟短線漲幅較大，投資人宜持續追蹤外資買盤續航力及法說會釋出的產能展望，作為後續操作的依據。

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