外資看好成熟製程轉單紅利

野村證券發布最新「大中華半導體產業」報告，指出AI帶動產業結構性變化，成熟製程將迎來轉單紅利。聯電(2303)被點名為主要受惠者，因三星與台積電專注先進製程並釋出成熟製程訂單。分析師將聯電評等列為「買進」，目標價大幅調升至80元，隱含漲幅超過五成，顯示法人對其後市高度看好。

半導體供應鏈重組帶來新機遇

報告分析，半導體大廠基於比較利益原則調整策略。台積電預計2027年後縮減成熟製程產能，將資源集中於先進製程；三星亦計畫縮減8吋產能以轉向記憶體業務。在此趨勢下，三星LSI已展開與聯電8吋廠的合作，主要針對DDI（面板驅動IC）與PMIC（電源管理IC）產能需求。這波由AI引發的供應鏈重組，使聯電在成熟製程領域的地位更形重要。

法人買盤回籠支撐股價表現

受惠於結構性利多催化，聯電近期股價表現強勢，站穩關鍵支撐之上。外資法人近期買盤回籠，顯示市場資金認同度提升。雖然市場目前的盈餘預測偏低，但野村證券認為隨產能利用率回升及毛利率改善，評價面具備上修空間，且成熟製程獲利能力在資源重新配置下將重獲重視。

聚焦法說會與產能展望

展望後市，投資人應聚焦即將召開的法說會，關注公司對2026年產能利用率的具體展望，特別是28奈米及22奈米在AI邊緣運算與車用平台的應用需求。此外，三星與台積電釋單的進度及地緣政治對供應鏈重組的實際影響，將是檢視這波「AI外溢效應」能否延續的關鍵指標。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工廠，現金股利殖利率約4.1%，本益比19.9倍。2025年12月營收192.8億元，雖月減9.2%但年增1.66%；全年營收寫下歷史次高。近三個月營收維持在190至210億元區間，顯示在庫存調整告終後，營運已趨於穩健。2026年受惠28奈米特殊製程需求爆發，營運動能可期。

籌碼與法人觀察

截至2026年1月26日，外資近期買盤強勁，近兩日買超分別達6.1萬張與3.9萬張，推升股價走高；主力近5日買賣超佔比達5%，顯示大戶籌碼集中度提升。值得注意的是，官股行庫近期呈現調節賣方，近兩日合計賣超逾1.2萬張。整體而言，外資與主力站在買方，籌碼面呈現多頭優勢，有利股價支撐。

技術面重點

截至2026年1月26日，聯電股價收在69.30元，呈現強勁多頭排列。股價遠高於月線及季線，短期均線向上發散。從近60日觀察，股價自45-50元區間打底後一路走揚，近期成交量顯著放大，1月20日更爆出7.6萬張大量。目前股價沿著短期均線攀升，但需留意短線乖離率過大，若量能無法持續跟上，可能面臨漲多震盪整理風險。

總結

綜合分析，聯電受惠於半導體產業結構性轉單效應，基本面穩健且獲外資大力加碼，籌碼面具優勢。然而，技術面短線漲幅已大，乖離率偏高，投資人除留意法說會釋出的產能展望外，亦應關注追價風險，建議觀察量價配合情況，等待量縮回測支撐後再行布局。

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