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**記憶體復甦帶動擴產計畫** 封測大廠南茂(8150)受惠於記憶體市場強勁復甦，今日傳出振奮人心的營運展望。法人指出，在需求轉向高階產品及記憶體封測價格調漲10%至20%的雙重效益挹注下，2026年將是南茂的「好年」。公司方面表示，目前接單能見度已達下半年，且價格走勢明確，並未出現反轉訊號，顯示產業正處於正向循環的上升軌道。
DDR5滲透率推升資本支出
針對市場關注的DDR5技術轉型，南茂已擬定明確的擴充計畫。隨著滲透率持續提升帶動測試需求升溫，公司計畫針對關鍵瓶頸站點進行產能擴充，預計2026年DDR5相關測試產能將增加約一成至二成，並視客戶拉貨節奏動態調整。此外，除了核心DRAM業務外，南茂也積極開發DDR5模組電源管理晶片(PMIC)產品線，藉由DDR5平台轉換效益發酵，作為推升未來營收與獲利成長的雙引擎。
獲利結構改善與市場反應
市場對於南茂的獲利能力改善給予高度關注。根據公司自結數據，去年11月稅後純益表現亮眼，年增幅達240%，顯示在價格議價能力提升後，毛利率與獲利結構已顯著優化。法人分析，南茂2026年的成長動能將不再僅依賴「量」的增長，更多是來自於價格調漲帶來的質變。近期營收數據也印證此趨勢，2025年12月營收達22.03億元，年成長23.78%，營收爆發力道強勁。
後續觀察重點與風險
投資人後續應密切追蹤DDR5在伺服器與PC端的實際滲透速度，這將直接影響南茂新擴充產能的稼動率。此外，記憶體價格的續航力也是關鍵，雖然目前至下半年展望樂觀，但需留意終端消費電子需求是否能支撐長期的漲價趨勢。法人強調，在產能擴充與價格上漲雙重利多下，需觀察公司每季毛利率是否如預期逐季走揚。
南茂(8150)：近期基本面、籌碼面與技術面分析
基本面亮點
南茂(8150)作為全球前二大的LCD驅動IC封測廠，產業地位穩固，近期營運表現展現強勁爆發力。根據最新數據，2025年12月單月合併營收來到22.03億元，不僅月增2.94%，年成長率更高達23.78%，創下近43個月新高。回顧去年第四季，10月與11月營收年增率分別為21.99%與16.67%，顯示營收成長動能並非曇花一現，而是呈現連續且穩定的擴張態勢，基本面結構在記憶體復甦循環中明顯轉強。
籌碼與法人觀察
近期籌碼面出現較大波動，法人動向值得留意。截至2026年1月26日，外資單日賣超5367張，且近5日主力買賣超呈現負值，顯示短線獲利了結賣壓湧現。觀察1月中旬以來，外資操作忽買忽賣，例如1月19日大賣1.1萬張，1月26日又賣超逾5千張，導致股價在高檔震盪加劇。雖然官股券商在1月26日小幅買超977張，持股比率維持在5.76%左右，但整體三大法人近期偏向調節，融資與散戶接手意願將是後續籌碼安定的關鍵。
技術面重點
從近60個交易日的走勢觀察，南茂(8150)股價展現極為強勢的多頭格局。股價從2025年10月底約32.5元的低點一路攀升，至2026年1月20日創下71.7元的高點，波段漲幅超過一倍。然而，近期股價隨大盤震盪回測，1月26日收在66.2元。目前股價雖仍位於季線與半年線之上，維持中長多格局，但短線乖離過大引發修正，且高檔爆量後出現法人調節訊號。投資人需觀察股價能否守穩月線支撐，若量能無法持續放大，短線恐將進入區間整理以消化獲利賣壓。
總結 南茂(8150)受惠DDR5轉型與漲價效益，2026年基本面展望樂觀，近期營收創高證實成長動能。然而，股價在短時間內翻倍已反映部分利多，加上近期外資與主力籌碼出現調節跡象，技術面面臨高檔震盪。投資人宜關注後續月營收能否續強及法人籌碼何時回穩，作為進出依據。
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