外資野村證券今日發布重磅報告，指出半導體產業正迎來由AI推動的結構性變革，點名聯電將大幅受惠於三星與台積電等領頭大廠的成熟製程釋單外溢效應。野村分析師鄭明宗強調，基於比較利益原則，大廠將資源轉向先進製程，導致成熟製程供給版圖重組，因此給予聯電「買進」評等，並將目標價一口氣調升至80元，潛在漲幅高達50.94%，看好其長線營運爆發力。

晶圓代工資源重組細節

本次產業結構變化的核心在於龍頭廠策略轉向，台積電預計在2027年後縮減成熟製程產能，將資源集中於獲利能力更高的先進邏輯製程。與此同時，三星也計畫釋出部分8吋產能並專注於記憶體業務，三星LSI部門更已展開與聯電8吋廠的合作，以解決驅動IC與電源管理IC產能擁擠的問題。這波釋單浪潮顯示，當成熟製程對大廠的獲利貢獻下降時，委外生產已成為必然趨勢。

市場對盈餘預測與評價

市場法人分析，聯電2025年營收已寫下歷史次高紀錄，隨著地緣政治推動供應鏈重組，全球客戶對成熟製程的依賴不減反增。特別是在AI邊緣運算與車用Grade 1平台的帶動下，聯電28奈米及22奈米產能利用率預計將維持高檔。野村證券認為目前市場對於聯電的盈餘預測仍過於保守，尚未完全反映這波結構性利多帶來的毛利率回升與營運槓桿效益。

後續觀察重點與指標

投資人後續應密切關注聯電法說會釋出的展望，特別是針對三星釋單的具體進度以及28奈米製程的價格走勢。此外，需留意全球半導體庫存去化後的終端需求回溫速度，這將是支撐股價持續挑戰80元目標價的關鍵基本面動能。

聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯電身為全球前十大晶圓代工領導廠商，主要聚焦於晶圓代工業務，本益比約19.9倍，且具備4.1%的現金股利殖利率，防禦性與成長性兼具。觀察近期營收表現，2025年12月合併營收為192.8億元，年成長1.66%，表現平穩；累計第四季營收維持在相對高檔，顯示在半導體景氣修正末端，公司營運仍具備高度韌性，特別是特殊製程需求有效支撐了產能利用率。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現土洋對作後轉為一致偏多的強勢格局。截至2026年1月26日，外資單日大買39,103張，近五個交易日外資買盤積極，尤其1月20日更大買逾7.3萬張。主力籌碼同樣呈現大舉進駐態勢，近五日主力買賣超佔比達5%，1月26日收盤價來到69.30元。值得注意的是，買賣家數差呈現負值，顯示籌碼正從散戶手中流向特定大戶手中，籌碼集中度顯著提升，有利於多方控盤。

技術面重點

截至2026年1月26日收盤價69.30元，聯電股價在過去一個月內展現強勁爆發力，從12月底的49元附近一路急攻至逼近70元大關。目前股價均線呈現多頭排列，且站穩所有短中期均線之上。成交量能顯著放大，1月26日成交量逾4萬張，量價配合得宜。然而，由於短線漲幅已大，股價與月線乖離率擴大，投資人需留意短線過熱後的技術性修正風險，下方支撐可觀察近期大量區間或10日均線位置，若量能持續維持在20日均量之上，多頭趨勢仍將延續。

總結

聯電受惠於半導體產業結構性轉變及大廠釋單效應，基本面展望樂觀。籌碼面在外資與主力同步大買下，推升股價創下波段新高。雖然長線目標價獲法人調升，但短線急漲後乖離過大，投資人宜關注量能是否延續及均線支撐力道，避免追高風險。

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