分析師指出，即便現貨黃金價格週一創下驚人里程碑，金價仍有進一步上漲空間。現貨黃金週一首度突破每盎司 5,100 美元後小幅回檔，這波漲勢主要受惠於美元連續三個交易日走貶。投資人為規避地緣政治不確定性風險，加上各國央行積極分散外匯儲備，持續推升金價。瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 在週一給客戶的報告中表示，推動金價上漲的動力依然存在，來自投資人和央行的強勁需求，應能支撐金價在 2026 年持續攀升。

川普關稅威脅與地緣政治不確定性支撐金價

持續的地緣政治不確定性正持續推高價格。川普週六威脅加拿大總理 Mark Carney，若加拿大與中國簽署貿易協議，將徵收 100% 的關稅；隨後 Carney 表示加拿大無意與中國達成協議。此外，黃金投資人也密切關注日本的經濟隱憂，交易員正揣測東京當局是否會干預匯市以支撐日圓。近期的漲勢延續了去年金價飆漲 64% 的強勁表現，創下自 1979 年以來的最佳年度表現，主要由 SPDR Gold Trust(GLD) 等 ETF 的交易員與央行的需求所推動。

央行加速去美元化並轉向黃金儲備

金價近期的波動源於充滿震撼的一週，川普威脅對八個盟國徵收關稅，作為其推動併吞格陵蘭計畫的一部分，隨後又宣布了與北約達成協議的框架。受此影響，美元應聲滑落，過去一年的跌幅擴大至近 10%，而長期被視為政治動盪中避險資產的黃金則加速上漲。隨著海外夥伴重新考量與美國的關係，金價可能迎來更多上漲空間。根據 Ned Davis Research 的數據，黃金近期已取代美國公債成為外國央行熱門的價值儲存工具，2025 年第二季外國黃金儲備與美債持有量的差距已大幅縮小至僅 1,620 億美元，遠低於之前的約 1.23 兆美元。

法人上調目標價看好金價續揚至5700美元

針對投資配置，瑞銀建議在投資組合中持有中位數個位數百分比（mid-single digit）的黃金配置，並指出黃金已證明其作為戰略分散工具及對抗通膨與不確定性的避險價值。摩根士丹利(MS)分析師 Amy Gower 則指出，金價已突破該投行原先預估的每盎司 4,750 美元。在多頭情境下，她目前認為黃金在 2026 年下半年有望觸及每盎司 5,700 美元。Gower 在週五的報告中強調，考量地緣政治風險、央行的正面訊號以及 ETF 的買盤，金價尚未見頂。

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