前堪薩斯聯準銀行總裁 Thomas Hoenig 指出，受惠於目前大規模的財政與貨幣刺激政策，期中選舉後通膨壓力極可能再度攀升。雖然短期內美國經濟表現強勁，但激進刺激措施的後遺症最終將反映在物價上漲上。Hoenig 接受媒體採訪時分析，隨著去年通過的減稅政策生效，加上 2025 年經濟表現強勢，市場需求獲得額外支撐。

選舉年面臨寬鬆壓力，聯準會量化寬鬆政策助長經濟過熱

Hoenig 表示，由於適逢選舉年，政府面臨進一步推出刺激措施的巨大壓力，這無疑是對已經相當熱絡的經濟火上澆油。目前的貨幣環境仍維持高度寬鬆，實質利率低於 1%，且聯準會每月重啟 400 億美元的量化寬鬆（QE）規模。這些因素將迫使經濟成長速度超出許多市場人士的預期，但也埋下了通膨隱憂。

經濟成長預期維持樂觀，強勁刺激措施或短暫推升GDP增至4%

針對上半年國內生產毛額（GDP）可能達到 4% 至 5% 的預測，Hoenig 認為 5% 的目標略顯過高，維持在 3% 至 4% 的成長區間較為合理。他解釋，考慮到目前即將到來的財政和貨幣刺激規模，實質 GDP 成長率暫時達到 4% 左右並非令人意外的現象，顯示經濟動能依舊充沛。

決策者偏向刺激經濟，通膨一旦成形將難以迅速抑制

當被問及決策者是否試圖在控制物價的同時刺激經濟，Hoenig 直言當局目前主要是「猛踩油門」。他警告，通膨的形成往往較為緩慢，但一旦確立並生根，將變得非常棘手。根據過往經驗，通膨初期的上升趨勢並不明顯，但後續要加以控制將面臨更高的難度與代價。

利率政策短期難見變動，日圓與黃金走勢成聯準會關注焦點

Hoenig 對於聯準會目前的動向充滿信心，認為在經濟強勁的背景下，當局現階段不太可能調整利率。他指出，日圓(FXY)、黃金(XAUUSD)價格上漲及其對美元(DXY)的影響，幾乎肯定會成為即將召開的聯準會會議中的討論重點。這些市場波動反映了在全球廣泛實施財政刺激的環境下，全球經濟情勢仍充滿不確定性。

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