營收獲利雙雙超預期，Western Alliance (WAL) 受惠高利率環境上調淨利息收入展望

美國區域銀行 Western Alliance (WAL) 公布 2025 年第二季財報，繳出亮眼成績單。受惠於強勁的業務動能，各項財務指標加速成長，淨利息收入（NII）達到近 7 億美元，季增 7.2%，年化成長率高達 29%。淨利差（NIM）亦展現韌性，季增 6 個基點回升至 3.53%。這主要歸功於平均生息資產的強勁增長，以及定存重新定價帶來的順風，有效降低了計息存款成本。

在資產負債表方面，Western Alliance (WAL) 連續兩季實現超過 10 億美元的貸款增長，且完全由近 20 億美元的季度存款增長所支應，顯示其吸納資金與放款的平衡能力優異。儘管市場對銀行業的商業不動產曝險存有疑慮，但公司透過深耕特定產業的專業優勢，不僅擴大了客戶關係，更在獲利能力上出現轉折，有形普通股權益報酬率（ROTCE）提升至 14.9%，持續朝向高個位數成長邁進。

降息預期延後反而有利，淨利息收入成長目標上修至雙位數

展望 2025 年下半年，Western Alliance (WAL) 管理層更新了全年財測指引，最受矚目的是將淨利息收入（NII）的成長預期上調至 8% 到 10% 的區間。這項修正背後的主要邏輯在於市場對聯準會降息時程的預期改變。原先預期的降息時程推遲至 9 月及 12 月，由於該行的貸款組合中變動利率佔比較高，高利率維持更長時間反而有助於支撐利息收入。

此外，公司維持全年貸款增長 50 億美元、存款增長 80 億美元的目標不變，顯示即便近期有關稅相關的市場雜音，其業務管道依然健康。針對淨利差（NIM），管理層預計 2025 全年將維持在 3.5% 的高水位。在非利息收入方面，受惠於客戶關係深化及商業銀行費用的增加，預期成長率也上調至 8% 到 10%。整體而言，公司對下半年的獲利前景抱持審慎樂觀態度。

積極處置商辦資產，信貸品質維持穩健可控

投資人高度關注的資產品質方面，本季表現符合預期。關注類貸款（Criticized loans）總額較上一季減少 1.18 億美元，顯示信貸風險有所緩解。雖然「其他持有不動產」（OREO）增加了 1.67 億美元，但這源於銀行主動收回部分辦公大樓物業的策略性決策。管理層強調，這些物業目前的營運收入大於支出，現金流為正，接手管理能加速信貸解決流程並創造價值。

針對信貸損失準備，本季淨沖銷（Net Charge-offs）約為 3,000 萬美元，佔平均貸款的 0.22%。公司預計全年淨沖銷率將控制在 0.20% 左右。雖然 OREO 增加看似負面，但實際上是銀行為了更主動管理資產價值而採取的行動，且預期隨著資產處置，關注類資產總額將在未來幾季逐漸下降，信貸週期的高峰已過。

財務長轉任新職，全力衝刺存款業務與數位資產佈局

Western Alliance (WAL) 在本次財報會議中宣布重要人事異動，擔任財務長長達 22 年的 Dale Gibbons 將轉任新設立的銀行業務長，專責存款計畫與創新業務。此舉顯示銀行在資產規模逼近 1,000 億美元大關之際，將「存款增長」視為未來的戰略核心。Dale 將負責監督六個獨立的存款垂直領域，包括成長迅速的數位資產銀行計畫，該計畫本季已貢獻 4 億美元的存款增長。

面對資產規模即將跨越大型金融機構（LFI）門檻的監管壓力，公司表示已做好準備，相關營運費用已納入預算。雖然市場預期監管門檻可能上調至 2,500 億美元，這將釋放更多資源用於 AI 開發與產品優化，但管理層強調不會因此放慢有機成長的步伐。新任 CFO Vishal 將於第四季初加入，確保持續推動 Western Alliance (WAL) 向大型全國性銀行轉型。

Western Alliance (WAL) 公司簡介與股市資訊

Western Alliance Bancorporation 是一家總部位於拉斯維加斯的控股公司，旗下 Western Alliance Bank 為全美表現頂尖的商業銀行之一。該行在內華達州、亞利桑那州和加利福尼亞州等地擁有深厚的區域網絡，專注於為企業客戶提供客製化的商業貸款、房地產融資及抵押貸款服務。此外，銀行亦涉足區塊鏈支付等創新金融服務及投資諮詢業務。

個股資訊：

* 收盤價： 87.00 美元
* 漲跌： -3.88 美元
* 漲幅： -4.27%
* 成交量： 848,713 股
* 成交量變動： +32.27%

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