**營收與毛利雙雙高飛，毛利率擴增至25.4%**

TX Rail Products(TXRP) 公布截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 財年第一季財報，季度營收達到 360 萬美元。在獲利能力方面，本季銷貨成本為 270 萬美元，較去年同期的 160 萬美元增加 64%。儘管成本上升，但受惠於營收規模擴大，單季毛利達到 90.6 萬美元，較去年同期的 45.4 萬美元大幅成長 99.7%。值得注意的是，公司的毛利率展現優化趨勢，從去年同期的 21.9% 上升至 25.4%，增加了 3.5 個百分點，顯示產品組合或成本轉嫁能力有所提升。

營運費用控管得宜，淨利表現優於去年同期

在營業費用方面，第一財季的銷售、一般及行政費用（SG&A）為 37.3 萬美元，較去年同期的 27.7 萬美元增加 35%，增幅低於營收與毛利的成長幅度，顯示公司在擴張同時仍具備一定的費用控管能力。利息與其他支出淨額為 2.7 萬美元，而去年同期則為利息與其他收入淨額 600 美元。最終結算的單季淨利達到 50.6 萬美元，相較於去年同期的 17.8 萬美元，成長幅度高達 185%，展現強勁的獲利爆發力。

資產負債表變動劇烈，應付帳款較前季暴增9倍

觀察資產負債表與營運週轉狀況，截至 2025 年 12 月 31 日，應收帳款來到 160 萬美元，較上一季末（2025 年 9 月 30 日）的 100 萬美元增加了 61%。存貨水位則保持穩定，為 511 萬美元，較上一季末的 510 萬美元微幅增加 0.3%。最顯著的變動在於應付帳款，截止至本季末為 120 萬美元，相較於上一季末的約 12 萬美元，大幅激增了 900%，顯示公司在供應鏈付款條款或資金調度策略上出現重大調整。

融資活動支出增加，期末現金水位小幅下滑

現金流量表顯示，TX Rail Products(TXRP) 本季由營業活動產生的淨現金流為 93.2 萬美元，較去年同期的 14.1 萬美元大幅成長 561%，主要受惠於獲利增加及應付帳款的大幅累積。然而，融資活動部分在本季淨流出 97.5 萬美元，而去年同期則為淨流入 4,000 美元。受此影響，截至 2025 年 12 月 31 日，公司帳上現金及約當現金餘額為 6.8 萬美元，較上一季末的 11.1 萬美元有所下滑。投資人需持續關注公司在流動性管理以及應付帳款大幅增加後的後續償付規劃。

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