全球足球鞋代工龍頭志強-KY(6768)今日公布2025年自結財報，全年合併營收達203.74億元，不僅首度突破200億元大關，更創下歷史新高紀錄。儘管營收規模擴大，但獲利表現受到挑戰，稅前淨利18.5億元，每股純益（EPS）為6.77元，呈現營收成長但獲利衰退的態勢，市場關注後續毛利結構變化。

進一步分析財報細節

志強-KY去年合併營收年增10.5%，若以美元計算增幅更達13.4%，顯示訂單需求回溫。然而，獲利端受到成本或匯率波動影響，全年稅前淨利年減8.6%，每股純益6.77元則較前一年衰退16.9%。值得注意的是，公司去年第四季營收雖年減4.9%，但季增幅度達19.5%，且單季營業利益季增逾五成，顯示季度營運有回暖跡象，單季EPS為1.45元。

在財報公布當下

志強-KY股價收在107.50元，近期股價呈現區間震盪整理。雖然營收創新高帶來基本面支撐，但獲利衰退的數據可能引發法人重新評估評價模型。投資人需觀察市場對於這份「營收創高、獲利下滑」財報的解讀，以及後續法說會是否針對毛利率走勢給出明確指引。

展望後續

除了關注全球運動賽事對足球鞋需求的帶動效果外，成本控制與匯率避險將是影響志強-KY獲利能否重回成長軌道的關鍵。投資人應持續留意公司月營收年增率的變化，以及原物料成本波動對毛利率的實質影響，特別是第四季獲利季增的趨勢能否在2026年第一季延續。

志強-KY(6768)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

志強-KY(6768)作為全球足球鞋代工龍頭，2025年營收突破200億元大關，確立其產業地位。然而，觀察近期單月營收表現，2025年12月營收13.39億元，年減6.34%，且10月與11月營收年增率皆呈現負成長，顯示年底出貨動能稍有放緩。目前本益比約11.4倍，現金股利殖利率過往表現不錯，但近期營收動能轉弱，需留意後續訂單回溫狀況。

籌碼與法人觀察

截至2026年1月26日，志強-KY(6768)收盤價為107.50元。三大法人近期操作偏向保守，外資與投信在1月26日分別賣超20張與54張，整體法人賣超76張。不過，主力籌碼出現特定買盤進駐跡象，近5日主力買賣超佔比達15.5%，顯示在法人調節的同時，有特定大戶正在低檔承接。籌碼面呈現土洋對作的態勢，需觀察主力買盤是否能延續以抵抗外資賣壓。

技術面重點

觀察志強-KY(6768)截至2026年1月26日的技術面表現，股價收在107.50元。股價自1月初的低點102.50元附近止跌反彈，近期在107元至109元區間進行橫盤整理。短線壓力區落在1月22日的高點109.00元，下方支撐則看季線與年初低點102.50元。近期成交量並未顯著放大，若要突破上方壓力區，必須伴隨量能回升。短線需留意量能是否萎縮導致攻勢受阻，若跌破短期均線支撐，整理時間恐將拉長。

總結

志強-KY(6768)雖然2025年營收創下歷史新高，但獲利下滑與近期月營收年減顯示營運仍有逆風。籌碼面上主力與法人對作，技術面則處於區間震盪。投資人後續應密切關注毛利率改善情形及109元關鍵壓力位的突破狀況。

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