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受惠於Google TPU（張量處理器）合作案帶來的AI ASIC（特殊應用IC）想像空間，聯發科(2454)股價於1月26日再度飆漲8.6%，收盤價來到1,770元，創下兩日累計漲幅近20%的驚人紀錄。市場資金對於聯發科切入雲端AI晶片領域反應熱烈，加上外資看好2027年獲利將因ASIC貢獻而迎來爆發性成長，即使短期手機業務面臨淡季調整，仍無阻股價強勢攻高，投資人應密切關注即將到來的法說會展望。
外資摩根士丹利指出
聯發科在Google TPU專案上展現極大潛力，預估2027年整體TPU出貨量將優於預期，達到600至700萬顆，且聯發科有望與博通（Broadcom）分食這塊大餅。雖然目前3奈米製程的工程測試尚未完全結束，且面臨載板供應限制，但若測試順利且產能配合，聯發科的TPU出貨量有機會進一步上修。外資預估，雖然2026年EPS受手機市況影響估約65.11元，但2027年受惠AI ASIC貢獻，EPS有望大幅跳增至107.68元。
市場對此題材反應劇烈，推升聯發科市值與股價雙雙創高。投資人無懼第一季中國安卓手機晶片出貨量恐季減10%至20%、毛利率低於45%的短期逆風，轉而聚焦長線AI轉型題材。法人資金大舉湧入，顯示市場願意給予更高的本益比評價，以反映其在非手機業務的成長潛力。
後續觀察重點將落在2月4日舉行的法說會
屆時管理層對於「2026年AI ASIC營收超過10億美元」目標的重申與否，將是驗證TPU專案進度的關鍵指標。此外，3奈米製程的良率與工程驗證進度，以及載板供應鏈的順暢度，也將是左右未來股價能否續強的實質基本面因素。
聯發科(2454)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
聯發科(2454)2025年12月營收為512.66億元，年成長達22.99%，顯示去年底營運動能強勁。身為台灣IC設計龍頭，公司正處於從純手機晶片供應商轉型至AI運算平台的關鍵期。雖然短期受記憶體漲價影響，導致第一季手機SoC出貨與毛利率面臨淡季壓力，但本益比約24.7倍在AI題材加持下仍具吸引力。市場焦點已從單月營收波動，轉向長期ASIC業務帶來的獲利結構改變，尤其2027年獲利預估翻倍的潛力是目前評價提升的主因。
籌碼與法人觀察
根據1月26日最新籌碼數據，三大法人合計買超2,142張，其中外資買超1,200張，投信買超982張，顯示法人對急漲後的股價仍具信心。值得注意的是，外資在1月23日已大幅買超9,517張，為主升段點火的關鍵主力。主力動向方面，近5日主力買超占比高達16.7%，顯示大戶籌碼鎖定意願極高。儘管自營商小幅調節，但整體籌碼流向集中，法人與主力同步作多，有利於支撐高檔股價。
技術面重點
聯發科股價在1月26日收在1,770元，創下歷史新高，日K線呈現旱地拔蔥式的強勢突破。近兩日股價大漲近20%，已完全脫離過去60日的盤整區間，所有均線（5日、10日、20日、60日）皆呈現多頭排列發散。然而，短線急漲導致乖離率過大，技術指標進入超買區，隨時可能有獲利了結的賣壓出籠。下方支撐可觀察跳空缺口或5日均線位置，若量能無法持續放大，短線恐將進入高檔震盪整理。
總結
聯發科憑藉Google TPU題材成功吸引市場目光，長線AI轉型邏輯清晰，法人籌碼偏多操作。然而短線股價漲幅已大，且第一季手機業務基本面仍有淡季壓力。投資人後續應留意2月4日法說會釋出的ASIC營收展望，以及股價在乖離過大後的修正風險，建議觀察量價結構是否維持健康，避免過度追價風險。
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