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等待利率會議、重點科技財報，費半高姿態整理
上週雖然川普(Donald Trump)在出席瑞士達沃斯(Davos)舉行的世界經濟論壇(World Econmic Forum)時，於發表的談話上直接消弭「並未排除以武力謀取格陵蘭、對歐關稅」兩大觀望，但由於美股財報季，市場普遍等待本週重點科技業財報數據，以及1月份的Fed利率會議，在上週四(22)公布美國11月PCE指數後至今(26)，以CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.50~3.75%為準，市場對2026/01月降息幅度上，按兵不動預期對比01/14的97.2%並無變動，降息1碼預期仍為2.8%，普遍預期Fed在1月將按兵不動，上週五(23)四大指數表現分歧，漲跌幅介於-0.58%~+0.28%
(2026/01月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球：「製造業價格受關稅影響大漲。」
美國1月標普全球製造業PMI初值錄得51.9，低於市場預期的52，高於前值的51.8，
美國1月標普全球服務業PMI初值錄得52.5，低於市場預期的52.8，持平前值，
美國1月標普全球綜合PMI初值錄得52.8，低於市場預期的53，高於前值的52.7，
(美國1月標普全球綜合PMI初值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國1月密歇根大學消費者信心指數終值錄得56.4，高於市場預期與前值的54，
美國1月密歇根大學現況指數終值錄得55.4，高於前值的52.4，
美國1月密歇根大學預期指數終值錄得57，高於前值的55，
美國1年期通膨率預期終值錄得4%，低於市場預期與前值的4.2%，
美國5~10年期通膨率預期終值錄得3.3%，低於市場預期與前值的3.4%，
(美國1月密歇根大學消費者信心指數終值 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國11月諮商會領先指標錄得97.9，
美國11月諮商會領先指標月率錄得-0.3%，低於市場預期的-0.2%，
美國11月諮商會同步指標月率錄得0.3%，
美國11月諮商會滯後指標月率錄得0.1%，
(美國11月諮商會領先指標 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看標普全球(S&P Global)上週五(23)公布的PMI初值報告顯示，美國1月標普全球綜合PMI初值月增0.1個百分點至52.8，服務業PMI初值錄得52.5，持平前值，服務業PMI初值月增0.1個百分點至51.9，但三者皆低於市場預期，反映1月份綜合PMI來看，已經連續第36個月表現成長，但擴張速度放緩，遠低於2H25的水準，顯示1月的成長動能相對疲軟，
此外，新訂單部分，雖然對比12月的20個月低，表現略有回升，但仍為過去9個月以來次低，製造業新訂單對比12月下降後，於1月轉為小增，出口表現疲軟為需求端主要拖累，整體出口新訂單降幅創2025/04以來最大，其中，商品出口降速為2025/04以來最快，服務出口降速走為2022/11以來最大，
就業部分，在1月變化極小，幾乎停滯，各行業表現來看，服務業員工數量小增，製造業就業則放煥智6個月低，主要受到企業因成本上升，銷售疲軟、環境不確定性影響，對增聘觀望較濃，價格部分，雖然投入價格低於12月份的高點，但仍處高為，製造業投入成本受觀望影響，升幅創2025/09以來高，銷售價格部分雖有放緩，但仍為過去三年以來最大漲幅之一，製造業出廠價格則因轉嫁關稅成本，創近5個月高，服務業收費則因競爭激烈導致升幅收斂，
(美國1月標普全球製造業、服務業PMI初值_價格表現 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
密歇根大學(University of Michigan)上週五(23)公布的報告顯示，消費者信心指數終值56.4，對比前值高出2.4個百分點，現況終值為55.4，預期終值為57，對比前值皆高出2個百分點，消費者調查總監 Joanne Hsu對本次數據表示：「本月消費者信心指數上升約3.5點，所有分項指數均小漲。雖然整體改善幅度不大，但覆蓋面廣，涵蓋了各個收入階層、教育程度、老年和年輕消費者，以及共和黨和民主黨人。
然而，由於消費者持續反映高物價和勞動市場疲軟的前景對其購買力構成壓力，全國消費者信心指數仍年減20%以上。除關稅政策外，消費者似乎並未將國外事態發展與其對經濟的看法連結起來。」
(通膨不確定性自2Q25高峰回落但仍然大幅上升 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
世界大型企業聯合會(The Conference Board)上週五(23)的報告顯示，領先指標在11月錄得97.9，而近6個月(05~11月)領先指標降幅為1.2%，對比前6個月(2024/11~2025/04)的降幅2.6%，有所收縮，商業週期指標資深經理Justyna Zabinska-La Monica表示：「美國領先指標在10月和11月再次下跌，整個2025年，消費者預期疲弱導致領先指標下跌，隨後又有新訂單。領先指數的其他組成部分在11月表現相對低迷，最強勁的正面貢獻來自勞動市場數據，如失業保險初次申請數及製造業每週工作時數。儘管3Q25實質GDP成長率達4.4%，領先指標仍顯示美國經濟在2026將放緩。」
(美國11月諮商會領先指標_分項表現 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(23)美元指數終場收跌0.77%，失守半年線後進一步跌破2025/12/24前低，數據部分，本週留意今(26)日美國11月耐久財訂單、美國1月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數
週二(27)美國11月FHFA房價指數、美國11月S&P/CS20、CS10座大城市房價指數、美國1月諮商會消費者信心指數、美國1月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數
週四(29)Fed利率會議、當週初請領失業金人數、美國11月貿易帳、美國11月工廠訂單
週五(30)美國12月PPI、美國1月芝加哥PMI
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美元走疲，地緣風險延續，金市續創新高
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，不過中國須留意：
◆2025/10月政策初顯成效，但內需仍不足，於2026等待「十五五規劃」更多動向
◆失業仍高(2025/07大學畢業潮)、(學歷貶值，轉向留意2026高校畢業潮)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(26)日收跌，多空爭奪10日線，上證今(26)日震盪收漲，續於5日線上整理，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
雖然，市場對於美歐關稅以及格陵蘭島摩擦的觀望稍緩，但美國對伊朗實體與油輪宣布新的制裁， 且美國航母抵達印度洋，並對南美洲國家玻利維亞施壓，要求將疑為伊朗間諜的人員驅逐出境，並把革命衛隊(IRGC)列為恐怖組織，仍令市場審慎看待地緣動盪
上週五(23)美元指數終場收跌0.77%，失守半年線後進一步跌破2025/12/24前低，相對有利美元計價的金市多方取得表現空間，2、3、5年期美債殖利率熄火卻未失築底格局，限制不孳息的金市多方發揮空間，上週五(23)黃金/美元終場收漲1.05%，以4,988.00美元/盎司作收。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國加碼制裁伊朗，美、布油突破半年線反壓
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」， 12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
不過，如金市部分提及，美國上週五(23)已對9艘運輸伊朗原油和石油產品的船隻、以及8家相關企業實施制裁，而OPEC的數據來看，伊朗原油日產量約320萬桶，僅次於沙烏地阿拉伯、伊拉克和阿拉伯聯合大公國的OPEC第四大產油國，令市場衡量供給面伊朗短線回歸的可能性較小，提振短線供需吃緊預期，上週五(23)美油、布油終場分別收漲2.70%、2.69%，每、布油雙雙突破半年線反壓，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
三星Q1 NAND供應價格調漲2倍！與客戶協商Q2進一步調漲！
S&P500指數11大板塊漲7跌4，材料、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.91%、0.78%，表現較佳，金融、工業2大板塊終場分別收跌1.38%、0.77%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Live Nation Entertainment、Fortinet終場分別收漲6.39%、5.18%，表現最佳，Intel、Capital One Financial Corp終場分別收跌17.03%、7.56%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅1.72%，Amazon漲幅2.06%，Netflix漲幅3.09%，Apple0.12%，Alphabet跌幅0.73%，
道瓊成分股漲多跌少，Microsoft、Amazon終場分別收漲3.28%、2.06%，表現最佳，Goldman Sachs、Caterpillar終場分別收跌3.75%、3.36%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股跌多漲少，AMD、台積電ADR終場分別收漲2.35%、2.29%，表現最佳，Rambus、Intel終場分別收跌17.03%、7.58%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，韓國媒體《전자신문》(電子時報)昨(25)日在報導中提及，三星電子(Samsung)2025年底與主要客戶簽訂了供貨合同，在1Q26將NAND快閃記憶體的供應價格提高了100%以上，暨DRAM價格上漲高達70%之後，NAND快閃記憶體的價格漲幅也大幅擴大，
除三星電子(Samsung)以外，市場市佔率第二的SK-Hynix以及第五名的SanDisk 均傳出將同步調漲價格約 100%，顯示整個記憶體市場正處於全面漲價的狀態，而本次漲價核心原因，主要來自供需失衡，其中，需求爆發的部分，分為AI基礎設施與終端裝置(On-device AI)，
其中，AI基礎設施部分隨著AI投資擴大，對於企業級固態硬碟(eSSD)的需求也顯著成長，在終端裝置部分，智慧型手機與PC開始搭載高效能、高容量的儲存裝置，以進行AI運算，推升記憶體需求，
供給受限部分，在過去一年NAND產業缺乏大規模增產投資，且受限於製程轉換，出貨量增長有限。三星電子(Samsung)對於記憶體投資採取較為保守的態度，導致目前市場供不應求，
對市場的後續影響，則須留意，AI資料中心的建置成本大幅上升，記憶體被視為當前AI擴張的瓶頸。並且因記憶體成本占比較高，終端產品漲價的風險提高，智慧型手機與PC等終端產品的價格上漲已不可避免。
並預期記憶體供不應求與漲價的趨勢預計將持續一段時間，前景部分，三星電子(Samsung)目前正與客戶協商，計畫在2Q26進一步調漲NAND的供應價格。
(供不應求，Samsung Q1 NAND漲價100%，Q2可能續漲 資料來源：전자신문)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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