綜合PMI指數滑落至48.6重回萎縮區間

漢堡商業銀行（HCOB）公布最新數據顯示，法國1月份綜合PMI（採購經理人指數）初值表現不如預期，從去年12月的50.0下滑至48.6。這項數據不僅跌破了代表景氣榮枯線的50大關，更是自去年10月以來首次落入萎縮區間，同時創下三個月以來的新低紀錄。主要拖累因素來自服務業，法國服務業商業活動指數從前一月的50.1大幅滑落至47.9，觸及9個月來的低點，顯示該國經濟開局面臨顯著逆風。

製造業數據逆勢創下43個月新高

儘管整體數據表現疲軟，但法國製造業卻出現意外亮點。1月份製造業PMI初值從上個月的50.7微幅攀升至51.0，創下長達43個月以來的新高紀錄。這顯示出法國經濟內部呈現兩樣情的發展態勢，雖然製造業試圖保持擴張動能，但在佔比更大的服務業活動顯著放緩的拖累下，整體私營部門的經濟產出仍受到壓抑。

美國關稅與強勢歐元衝擊出口信心

漢堡商業銀行初級經濟學家Jonas Feldhusen指出，法國企業在新年伊始便面臨外部環境的嚴峻挑戰。儘管先前已有貿易協定，但貿易政策的不確定性仍持續干擾出口條件。特別是來自美國的關稅威脅再次升溫，其中包括可能對法國香檳徵收高達200%的關稅，突顯了外部環境的脆弱性。雖然這些威脅可能僅是政治談判籌碼，但已對出口導向型企業造成實質的不確定性壓力。此外，相對強勢的歐元以及來自中國日益激烈的競爭，也進一步削弱了法國出口商的展望。

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