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瑞典電信巨頭愛立信(ERIC)上週五股價表現強勁，主因在於公司公布了優於市場預期的第四季財報。儘管整體營收呈現年減，但透過有效的成本控管與營運優化，獲利能力顯著提升。愛立信(ERIC)不僅交出了超越分析師共識的每股盈餘成績單，更宣布將提高現金股利並尋求授權實施大規模的股票回購計畫，顯示管理層對公司財務體質與現金流的信心，這項消息為投資人注入了一劑強心針。
營收獲利雙雙超越華爾街分析師預期
根據愛立信(ERIC)公布的數據，第四季每股盈餘（EPS）達到 0.27 美元，優於分析師普遍預期的 0.23 美元。在營收方面，雖然該季度銷售額為 693 億瑞典克朗（約 73.7 億美元），較前一年同期下降了 5%，但仍高於市場預估的 70.3 億美元。值得注意的是，若排除併購、資產剝離及匯率波動的影響，其有機銷售額實際上逆勢成長了 6%，顯示核心業務仍具韌性。
雲端軟體業務強勁成長抵銷網路部門下滑
深入觀察各業務板塊表現，作為公司核心的網路部門銷售額下滑了 6%（有機銷售額下滑 4%），主要受到歐洲、中東、非洲以及東南亞等地銷售成長被其他市場下滑所抵銷的影響。企業部門銷售額則因第三季出售 iconectiv 業務而大幅下降 25%，但在全球通訊平台業務成長帶動下，該部門有機銷售額仍成長 2%。表現最為亮眼的是雲端軟體與服務部門，銷售額成長 3%（有機銷售額大增 12%），且在所有市場區域皆呈現成長態勢，有效緩衝了其他部門的跌幅。
成本控管奏效帶動毛利率與獲利能力顯著提升
愛立信(ERIC)在獲利能力的改善上取得了顯著成果，受惠於成功的成本削減行動與營運效率提升，調整後毛利率從前一年同期的 46.3% 上升至 48.0%。這股效益也延伸至損益表底層，調整後息稅前利潤（EBIT）率由去年的 13.1% 攀升至 17.7%，調整後 EBITA 利潤率也從 14.1% 改善至 18.3%。這已是該公司連續第九個季度實現調整後 EBITA 利潤率的年增長，顯示長期營運調整策略正持續發酵。
強勁現金流支撐提高股利與股票回購計畫
儘管併購前的自由現金流為 149 億瑞典克朗，略低於前一年同期的 158 億瑞典克朗，但愛立信(ERIC)截至 2025 年底的淨現金部位仍高達 612 億瑞典克朗，財務狀況穩健。基於強勁的現金流與資產負債表，董事會計畫提議將每股股利提高至 3.00 瑞典克朗，並將尋求股東授權實施高達 150 億瑞典克朗的股票回購計畫，以此回饋股東並提升股東權益。
展望2026年將聚焦國防與AI領域發展
展望未來，執行長 Börje Ekholm 預期 2026 年無線接取網路（RAN）市場將持平，但在關鍵任務網路與企業市場方面將可望成長。公司計畫在 2026 年增加國防領域的投資，並持續優化成本結構以支撐利潤率與現金流。愛立信(ERIC)表示將持續投資研發以擴大技術領先優勢，特別聚焦於原生 AI、資安與自動化行動網路。針對 2026 年第一季，公司預估網路部門營收將符合三年平均季節性表現，並在考量現行關稅政策後，預期該部門調整後毛利率將落在 49% 至 51% 之間。
