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美國銀行（BofA）於1月16日發布最新研究報告，針對天然氣市場前景提出較為保守的看法。分析師指出，儘管過去18個月市場氛圍偏向樂觀，但預估到2027年，天然氣市場可能面臨更高的供過於求風險。
基於對未來天然氣價格預測的下修，美銀決定調整相關能源類股的評價。報告中將National Fuel Gas(NFG)的目標價從102美元下調至99美元，並維持該股「表現不佳」（Underperform）的投資評級。
產業面臨逆風，相關類股目標價平均砍12%
美銀不僅調整了National Fuel Gas(NFG)的目標價，更對整體以天然氣為主的探勘與生產（E&P）類股進行了廣泛的價值重估。受到供需失衡風險增加的影響，該行將此板塊的平均目標價下調了約12%。
這項調整反映了法人機構對於能源市場中期供需結構變化的擔憂，特別是在產能可能過剩的情況下，未來的價格支撐力道恐將減弱，進而影響相關企業的獲利預期。
反映購氣成本，賓州用戶帳單估漲近7%
除了法人觀點，National Fuel Gas(NFG)旗下的配售部門也於12月31日向賓州公用事業委員會（PUC）提交了年度購氣成本更新文件。公司預測，2026年8月1日至2027年7月31日期間，天然氣供應成本將會走高。
根據文件內容，若此調整案獲得批准，一般住宅用戶的每月帳單預計將從87.18美元增加至93.13美元，換算漲幅約為6.83%。這意味著用戶每年的天然氣費用將增加約71.49美元。
成本轉嫁機制透明，需經監管審查
公司說明，此次費率調整主要是因為預期天然氣採購與輸送成本將會增加。紐約商業交易所（NYMEX）的數據亦顯示，相較於截至2025年11月30日的過去12個月平均值，明年冬季的天然氣價格預期將會較高。
National Fuel Gas(NFG)強調，依法規定公司必須確保以合理的價格取得供應，並將市場成本如實轉嫁給客戶，不得從中加價獲利。所有費率調整都必須經過公用事業委員會的審查與批准，最終費率將依據實際市場狀況按季進行調整。
業務橫跨產業鏈的綜合能源公司
對於不熟悉該公司的投資人而言，National Fuel Gas(NFG)是一家業務多元化的整合型能源企業。其營運版圖涵蓋了天然氣產業的完整價值鏈，包括上游的生產與收集、中游的管道運輸與儲存，以及下游的配售服務，在美股能源板塊中具有相當的代表性。
免責聲明：本文所提供的資訊僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。
