過去一年來，儘管輝達(NVDA)在人工智慧革命中扮演關鍵角色，其圖形處理器（GPU）成為市場首選，但中國市場的銷售限制始終是公司營運的一大變數。近期外媒報導指出，這場僵局可能即將結束，這對輝達(NVDA)而言不僅是重返重要市場的契機，更可能顯著提升未來的營收展望。

據彭博社引述知情人士消息，中國監管機構已指示國內主要科技巨頭提交輝達(NVDA)H200 AI晶片的採購訂單以供審批。若消息屬實，這將標誌著輝達(NVDA)在遭逢出口限制後，重新打開這個利潤豐厚的市場大門，對投資人而言無疑是重要利多。

科技巨頭需配合採購國產晶片作為交換條件

根據報導內容，包括阿里巴巴(BABA)、騰訊(TCEHY)以及TikTok母公司字節跳動等知名中國企業，已被告知在申請購買輝達(NVDA)晶片的同時，必須承諾採購一定比例的中國國產晶片作為核准條件。這種有條件的開放模式，顯示中國政府在滿足AI發展需求與扶植本土產業間尋求平衡。

此前的市場消息曾指出，中國監管機構可能會禁止將這些先進晶片用於軍事、政府機關、關鍵基礎設施或國營企業等可能引發安全疑慮的領域。這意味著本次放行主要針對民營企業的商業應用，特別是那些急需高算力以維持競爭力的網路科技公司。

潛在訂單規模龐大，有望抵銷關稅衝擊

對於輝達(NVDA)及其股東來說，這項進展具有重大的財務意義。回顧2024年，即便受到先進晶片禁售令影響，輝達(NVDA)對中國客戶的中低階AI晶片銷售額仍達171億美元。雖然川普政府在2025年初宣布的出口限制曾導致約80億美元的銷售衝擊，但市場需求依然強勁。

輝達(NVDA)執行長黃仁勳近期表示，中國市場對H200晶片的需求「非常高」。他暗示若進口獲准，相關銷售額每年可能超過500億美元。路透社報導更指出，輝達(NVDA)已收到來自中國客戶約200萬顆H200晶片的訂單，單價為2.7萬美元。

若以路透社的數據推算，這批訂單將帶來約540億美元的增量營收，這與黃仁勳的說法相符。即便扣除川普政府要求的25%出口關稅，輝達(NVDA)仍可從這些現有訂單中獲得約400億美元的淨增量營收，這將大幅挹注公司的財務表現。

營收與獲利預期將隨中國市場回歸上修

值得注意的是，輝達(NVDA)目前的財測並未包含任何對中國的高階晶片銷售，因此若禁令解除，將實質提升公司展望。黃仁勳先前曾透露，截至2027年初的六個季度內，輝達(NVDA)擁有高達5000億美元的AI晶片銷售積壓訂單。財務長Colette Kress隨後在投資人活動中更強調，這個數字「肯定變得更大了」。

目前分析師對輝達(NVDA)2027財年（本月稍晚開始）的營收共識預估為3200億美元。若將前述來自中國市場的400億美元增量營收納入計算，以56%的淨利率估算，可能推動輝達(NVDA)的每股盈餘（EPS）達到8.29美元。

以目前約46倍的本益比（P/E）推算，這隱含的股價目標可能上看385美元，相較於近期收盤價有顯著的潛在漲幅。當然，這僅是基於目前數據的沙盤推演，實際股價表現仍受整體市場環境與政策變動影響，但中國市場的重啟無疑為輝達(NVDA)的成長故事增添了強勁動能。

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