方舟投資（Ark Invest）執行長凱薩琳伍德（Cathie Wood）近期發布「Big Ideas 2026」報告，預警輝達(NVDA)今年在AI市場將面臨來自超微(AMD)更激烈的競爭。然而，投資人對於伍德的預測或許需要保持審慎態度，回顧過去，方舟投資曾在2022年至2023年間、AI熱潮將輝達股價推向歷史新高前，拋售了大部分持股。雖然伍德近期在股價高點重新建立部位，但這段操作歷史顯示其判斷並非絕對準確，投資人應更關注兩家公司的基本面競爭力。

輝達憑藉軟硬整合生態系構築難以跨越的護城河

輝達(NVDA)之所以能主導AI市場，關鍵在於其長期佈局的技術優勢。輝達從早期專注於高階遊戲的獨立GPU，成功轉型至資料中心市場，其GPU在處理機器學習與AI所需的平行運算任務上，表現遠優於傳統CPU。隨著AI市場擴張，輝達透過Turing、Ampere、Hopper到Blackwell等架構持續強化先行者優勢。更重要的是，輝達透過CUDA軟體平台將客戶鎖定在其生態系中，這項專有技術大幅拉開了與競爭對手的距離。根據Carbon Credits數據，2025年輝達在獨立GPU市場擁有高達92%的市佔率。

超微主打高性價比策略搶攻資料中心市佔率

儘管輝達(NVDA)地位穩固，伍德認為超微(AMD)仍有機會突圍。超微目前近半營收來自資料中心業務，即便面臨中國出口管制與總體經濟逆風，該部門仍持續繳出雙位數成長的成績單。超微的策略在於提供「高性價比」的替代方案，例如其Instinct MI300X晶片售價約1.5萬美元，顯著低於輝達H100晶片約2.5萬美元的價格。包括微軟(MSFT)、OpenAI和Meta Platforms(META)等科技巨頭，為了降低成本並避免對單一供應商過度依賴，已開始在資料中心同時採用超微的產品。

雙雄並非零和遊戲而是共享AI成長紅利

市場分析顯示，這場晶片大戰並非「非此即彼」的二選一。科技巨頭傾向在擴建資料中心時混合使用兩家公司的晶片，這意味著輝達(NVDA)和超微(AMD)擁有足夠的市場空間共同成長。輝達憑藉CUDA優勢，仍將是高階AI應用與訓練模型的預設首選；而超微則以多元化產品線（涵蓋CPU、APU等）應戰。雖然超微資源較分散可能難以在單一領域完全追上輝達的規模，但兩家公司皆是全球AI市場長期成長下的主要受惠者。

輝達本益比合理且獲利成長動能仍強

展望未來，全球AI市場規模預計將持續高速擴張。分析師預估，從2025財年（截至1月）至2028財年，輝達(NVDA)的營收與每股盈餘（EPS）年複合成長率將分別達到47%與45%。以預估的明年獲利計算，輝達目前的本益比約為26倍，估值相對合理。無論凱薩琳伍德或其他市場評論家持何種觀點，就基本面數據而言，輝達在強大的定價能力與獲利成長支撐下，股價仍具備上行潛力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息