社群媒體巨頭 Meta(META) 週四股價大漲近 6，主因是有華爾街分析師重申買進評級，並將目標價設定在 910 美元。以撰稿當下股價約 648 美元計算，這意味著還有超過 40 的潛在漲幅。雖然投資人應審慎看待分析師報告，但市場觀點認為，考慮到 Meta(META) 強勁的獲利能力、快速的營收成長以及龐大的現金部位，目前的股價估值確實來到相當具吸引力的區間。

本益比僅20倍出頭！營收高成長與龐大現金流支撐股價

儘管 Meta(META) 正面臨鉅額的投資週期，但市場似乎過度折價了這檔股票。目前該公司的預估本益比（Forward P/E）僅約 22 倍，這對於一家剛剛繳出 26 營收成長、且預計第四季營收仍將成長 16 至 22 的公司來說，估值並不算昂貴。此外，公司的財務體質相當穩健，擁有 445 億美元的現金、約當現金及有價證券，遠高於 290 億美元的長期債務，淨現金部位充裕，為後續營運提供強大後盾。

廣告本業強勁復甦！第三季營收年增26且用戶數突破35億

觀察 2025 年第三季財報，Meta(META) 的營收年增 26達到 512 億美元，成長動能顯著加速（第一季為 16，第二季為 22）。廣告業務仍是公司核心，佔總營收約 98。第三季社群應用程式的廣告曝光次數年增 14，平均廣告價格亦上漲 10，顯示需求強勁。此外，每日活躍用戶數（DAU）年增 8 至超過 35 億人，龐大的用戶基礎持續鞏固其市場地位。第三季營業利益達 205 億美元，獲利絕對金額依然驚人。

AI投資成本壓抑利潤率！資本支出大增導致自由現金流下滑

市場對 Meta(META) 的主要疑慮來自於成本激增。第三季成本與費用年增 32，導致營益率從一年前的 43 下滑至 40。為了佈局人工智慧(AI)運算，資本支出高達 194 億美元，這使得自由現金流從去年同期的 155 億美元降至 106 億美元。財務長 Susan Li 在財報會議中坦言，2026 年的資本支出成長幅度將比 2025 年更顯著，主要用於建設 AI 雲端運算基礎設施。管理層並將 2025 年的全年資本支出預期上調至 700 億至 720 億美元之間。

市場擔憂AI投資回報率！宏觀經濟與監管風險仍需留意

投資 Meta(META) 最大的風險在於其鉅額的 AI 投資能否轉化為未來的實質獲利。若支出持續攀升但成長不如預期，利潤率將面臨更嚴峻的壓力。此外，高度依賴廣告收入也使其容易受宏觀經濟波動影響，加上大型科技公司面臨的監管審查壓力始終存在。然而，對於願意相信管理層轉型能力的投資人而言，考量到核心廣告業務的高成長與相對保守的估值，若 AI 佈局未來開花結果，長期回報潛力值得期待。

Meta(META) 經營全球最大的社群網絡，旗下擁有 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 等應用程式，每月活躍用戶超過 25 億。公司主要透過廣告業務獲利，佔總營收 90 以上，並持續發展 Facebook Watch 等影音內容庫。毛利率超過 80，具有極高的獲利能力。

昨日美股收盤資訊：

• 收盤價： 647.63 美元
• 漲跌： 上漲
• 漲幅： 5.66
• 成交量： 21,394,669 股
• 成交量變動： 47.60

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