晶片大廠 Intel(INTC) 儘管第四季財報營收表現優於預期，但因發布的財測指引令人失望，且管理層對供應短缺發出預警，導致股價在週五交易中暴跌超過 15%。公司預估第一季營收將介於 117 億至 127 億美元之間，調整後每股盈餘（EPS）僅能達到損益兩平。這項數據遠低於 LSEG 分析師預期的每股獲利 5 美分及 125.1 億美元營收，顯示這家昔日半導體巨頭的復甦之路仍充滿挑戰。

執行長坦言產能遇瓶頸，供貨短缺與良率問題需時解決

在第四季財報電話會議中，Intel(INTC) 執行長 Lip-Bu Tan 向投資人坦言，公司目前無法滿足市場對其產品的全部需求。他進一步指出，目前的生產效率（即良率）低於原先設定的目標。面對這些製造端的挑戰，他表示：我們正處於一個多年的轉型旅程中，這需要時間和決心來解決。這番言論顯示出產能問題並非短期內能輕易排除，直接打擊了市場信心。

晶圓代工業務落後同業，AI轉型策略尚未展現具體成效

過去一年，受惠於美國政府、軟銀以及 輝達(NVDA) 的投資消息帶動，市場對 Intel(INTC) 的轉機抱有期待，股價一度翻倍上漲。然而，公司的晶圓代工業務表現長期不如競爭對手，這些對手正從資料中心的人工智慧(AI)熱潮中獲取巨額利潤。相較之下，投資人原本期盼能看到代工客戶名單明朗化，以此作為股價下一波的成長動能，但目前的進度顯然未能滿足市場的高度期待。

下世代製程貢獻恐延至2028年，華爾街分析師普遍看淡

針對未來的技術藍圖，財務長 David Zinsner 表示，預計下半年將會有採用下一代 14A 製程技術的客戶出現。然而，華爾街對此看法保守。RBC Capital Markets 的分析師警告，來自 14A 客戶的有意義的營收貢獻可能要等到 2028 年底才會顯現。Jefferies 的分析師也指出，雖然肯定市場近期對 Intel(INTC) 的關注，但在市佔率持續流失、缺乏明確 AI 策略以及封裝機會不明朗的情況下，目前仍看不清公司未來的成長路徑。

全球最大邏輯晶片製造商，積極拓展非PC領域版圖

Intel(INTC) 是全球最大的邏輯晶片製造商，主要業務為設計和製造用於個人電腦及資料中心市場的微處理器，並開創了 x86 架構。作為摩爾定律的主要推動者，儘管近期面臨製造延遲的挑戰，公司仍持續受惠於伺服器處理器業務轉向雲端的趨勢。隨著個人電腦市場成長停滯，Intel(INTC) 正積極向物聯網、人工智慧和汽車領域擴張，並透過收購 Altera、Mobileye 和 Habana Labs 等公司，強化在非 PC 領域的競爭力。

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