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美國天然氣基礎設施巨頭 Kinder Morgan (KMI) 近期公布了令人矚目的財務數據，展現出強勁的營運韌性。作為掌握全美約40%天然氣運輸量的能源大廠，公司不僅在2025年繳出獲利新高的成績單，更受惠於AI資料中心對電力的龐大需求，展現出高股息與高成長並存的投資價值，基本面表現相當亮眼。
2025年調整後獲利大增13%創下歷史新高紀錄
根據剛公布的財報顯示，Kinder Morgan (KMI) 2025年全年的調整後淨利達到創紀錄的29億美元，換算每股盈餘（EPS）為1.30美元，較前一年成長了13%。這顯示出公司在能源市場波動中，仍具備優異的獲利能力。
除了淨利表現出色，公司在調整後息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）也創下84億美元的歷史新高，較2024年成長6%。這波成長的主要推手來自其核心的天然氣管線部門，該部門獲利躍升近9%，金額達到59億美元，成為推動整體業績的關鍵引擎。
營運現金流充沛足以覆蓋資本支出與股息發放
強勁的獲利能力轉化為穩健的現金流，Kinder Morgan (KMI) 去年產生了59億美元的營運現金流。這筆龐大的資金不僅足以支應超過30億美元的資本支出，還能順利支付26億美元的股息，在扣除所有開支後，甚至還有近3億美元的盈餘。
在財務結構方面，公司資產負債表保持健康。截至去年底，其槓桿比率（債務與EBITDA之比）為3.8倍，處於公司設定的3.5至4.5倍目標區間下緣。這樣穩固的財務基礎，為其目前超過4%的股息殖利率提供了強有力的支撐。
預估2026年獲利續揚且將連續第8年調升股息
展望2026年，Kinder Morgan (KMI) 給出了樂觀的財測指引。公司預計調整後每股盈餘將進一步成長5%至1.36美元，調整後EBITDA則預估達86億美元，較2025年成長近3%。這項預測已包含近期以近4億美元出售BPX Gathering 25%權益的影響。
基於獲利持續成長的預期，公司計畫在2026年將股息調升2%，這將是該公司連續第8年增加配息。同時，管理層預期將維持強健的財務體質，目標在2026年底將槓桿比率維持在舒適的3.8倍，顯示公司在追求成長的同時，亦相當重視風險控管。
擁百億美元訂單積壓且受惠AI資料中心能源需求
公司的長期成長動能依然強勁，截至去年底，Kinder Morgan (KMI) 累積了高達100億美元的擴建項目訂單積壓（Backlog）。光是上個季度，新增的項目金額就達9.12億美元，遠高於同期間已完工啟用的2.65億美元項目，顯示業務擴張速度正在加快。
這些積壓訂單中的項目預計將持續建設至2030年，其中包括三個大型天然氣管線項目，預計於明年開始投入商業營運。隨著AI人工智慧發展帶動資料中心擴建，對電力與天然氣的需求加速升溫，這家能源基建大廠已佔據有利位置，可望持續將強勁的市場需求轉化為股東回報。
