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美國學生貸款服務巨頭 SLM Corp(SLM) 於2026年1月22日公布2025年第四季財報，管理層在法說會上針對市場關注的政策變動與未來成長動能做出詳細說明。公司對於未來的營運展望抱持樂觀態度，特別強調透過策略轉型與市場改革帶來的潛在商機，預期將為公司長期的財務表現注入強勁動能。
PLUS貸款改革將成為未來兩至三年核心成長引擎
針對投資人關注的研究所貸款價格變動帶來的50億美元商機，SLM Corp(SLM) 管理層給出了具體的成長路徑圖。執行長 Jonathan Witter 強調，隨著PLUS貸款改革的推進，預計將顯著擴大公司的潛在市場，這項改革帶來的機會可能促使新增貸款（originations）成長高達70%。
財務長 Peter Graham 補充說明，這項成長不會一蹴可幾，今年的增量相對溫和，主要影響秋季入學的新生和研究生。預計在接下來的兩到三年內，隨著市場適應新制，成長曲線將會顯著上升並達到穩定狀態。公司願意為此投入必要的行銷資源，看好隨著計畫成熟，行銷效率將逐步提升。
策略合作夥伴承諾挹注20億美元新增貸款規模
在業務拓展方面，SLM Corp(SLM) 揭露了具體的合作進展。財務長指出，首個策略合作夥伴已承諾至少帶來20億美元的新增貸款額度。根據規劃，約有30%的新增貸款將指定用於出售給合作夥伴，這將有助於公司優化資產負債表管理。
雖然貸款銷售量會受到季節性因素影響，但既有投資組合的銷售將取決於公司的資本需求與當時的市場狀況。這顯示公司在資本配置上採取靈活策略，以確保在追求成長的同時，維持財務結構的穩健性。
信貸品質維持穩健且不受聯邦政策延後影響
面對市場擔憂聯邦貸款的薪資扣押（wage garnishment）與國庫抵銷政策延後是否會衝擊還款表現，執行長 Jonathan Witter 澄清，雖然許多客戶擁有聯邦貸款，但大多數聯邦貸款客戶並非 SLM Corp(SLM) 的私人學貸客戶。因此，這項政策變動對公司業務的實質影響微乎其微。
針對2026年的信貸展望，儘管新畢業生的失業率略有上升，但公司對目前的信貸品質充滿信心。財務長強調，貸款修改計畫成效顯著，2023年同期的借款人中，高達75%在年底時仍維持正常還款狀態。公司已做好充分準備，協助客戶度過從學校畢業到就業的過渡期，確保資產品質維持在可控範圍。
