美國社區銀行 Heritage Financial(HFWA) 公布 2025 年第四季財報，受惠於淨利差（NIM）擴大與貸款組合優化，調整後每股盈餘（EPS）較前一季成長 18%，與 2024 年同期相比更大增 29%。

執行長 Bryan McDonald 表示，與 Olympic Bancorp 的合併案已獲得監管機構與股東批准，預計於 1 月底完成交割。這項併購案不僅能擴大 Heritage Financial(HFWA) 在普吉特海灣（Puget Sound）市場的版圖，更將成為未來獲利成長的關鍵引擎。

淨利差擴大帶動核心獲利成長

財務長 Donald Hinson 指出，第四季淨利息收入較前一季增加 100 萬美元，增幅為 1.7%。這主要歸功於淨利差從第三季的 3.64% 攀升至 3.72%，亦優於 2024 年同期的 3.36%。

在貸款業務方面，第四季總貸款餘額增加 1,400 萬美元，貸款投資組合的收益率來到 5.54%，較上季微幅增加 1 個基點。儘管市場經歷降息循環，Heritage Financial(HFWA) 仍展現出維持貸款定價的能力。

存款成本下降優化資金結構

存款端的表現同樣亮眼，第四季總存款增加 6,300 萬美元，主要來自計息活期存款增加 1 億美元的挹注。值得注意的是，計息活期存款的成本已從上一季的 1.89% 下降至 1.83%。

管理層在法說會中透露，隨著存款成本持續下降，配合高收益的貸款組合，公司的資金效率正逐步提升。這不僅緩解了資金成本壓力，也為未來的利潤率擴張奠定基礎。

併購案將推升淨利差挑戰4%

針對投資人最關心的未來展望，管理層對與 Olympic Bancorp 合併後的綜效充滿信心。Hinson 預期，即便不計入合併影響，既有業務的利潤率在未來一兩年內仍將持續改善。

若加計合併後的實體效益，Heritage Financial(HFWA) 的淨利差有望在今年底接近 4% 的水準。管理層預估，隨著營收成長與成本協同效應顯現，公司的效率比（Efficiency Ratio）將隨時間推移而下降。

資產品質穩健且風險可控

在信貸品質方面，信貸長 Tony Chalfant 報告指出，截至年底，非應計貸款（Nonaccrual loans）總額為 2,100 萬美元，佔總貸款的 0.44%，較第三季末的 0.37% 略有上升，但仍處於可控範圍。

雖然本季因兩筆工商貸款（C&I）關係降級，導致次級貸款增加約 24%，但整體受批評貸款（Criticized loans）金額下降了 660 萬美元。管理層強調，這些降級並非系統性風險，信貸損失仍維持在低檔。

2026年放款動能可望回溫

展望 2026 年，執行長 McDonald 指出，隨著高額貸款償還期結束，預期貸款成長將恢復至歷史平均水準，淨放款也將重回正成長軌道。

在營運費用方面，雖然合併初期會有相關費用產生，但預計第四季起將顯現成本節省效益。Heritage Financial(HFWA) 正透過嚴謹的信貸審核與策略性併購，在競爭激烈的市場中尋求穩健擴張。

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