黃金期貨(GC=F)價格週四首度突破4,900美元大關，在短短幾週內接連創下歷史新高紀錄。高盛(GS)分析師團隊隨即調升了對這種貴金屬的目標價，指出民間投資人的強勁需求是推動這波漲勢的主要動力。高盛團隊在週三晚間的報告中表示，由於先前預警的「民間部門分散資產配置至黃金」的上行風險已開始實現，因此將2026年12月的黃金目標價從原本的4,900美元上調至5,400美元。

民間投資人進場與ETF買盤成為推升金價新主力

高盛(GS)分析師預測，這些正在進行投資組合多樣化的民間買家今年不會拋售，這將有助於維持金價處於高檔。回顧2023年與2024年，金價上漲主要由央行買盤推動；但自2025年以來，隨著聯準會降息，機構法人開始透過傳統ETF與民間投資人爭奪有限的現貨條塊，進一步加速了金價的漲勢。

貨幣貶值擔憂與地緣政治風險刺激實體黃金需求

所謂的「貨幣貶值主題」也助長了金價走高，高淨值家庭增加了實體黃金的購買量，同時投資人的買權（Call Option）交易活動也為市場增添了動能。高盛(GS)分析師認為，儘管調升後的金價預測仍面臨雙向風險，但由於全球政策的不確定性揮之不去，民間投資人可能會進一步分散資產配置，因此風險顯著偏向上行。

川普關稅威脅與地緣政治事件持續推升避險情緒

今年以來，黃金在每個重大地緣政治事件發生時都反轉走高，包括美國逮捕委內瑞拉領導人馬杜洛，以及川普總統為了追求格陵蘭而發出的關稅威脅。雖然川普週三表示已就格陵蘭領土達成「未來協議框架」，且不會對歐盟國家實施新關稅，使黃金期貨(GC=F)短暫回跌，但隨後又迅速回升至歷史高點附近。

瑞銀看好避險價值並建議適度配置黃金資產

今年迄今金價已上漲約11%，延續了2025年近65%的漲幅。瑞銀(UBS)策略師指出，黃金再次證明了其在地緣政治風險加劇時的價值。瑞銀財富管理美洲區投資長表示，對於偏好此類資產的投資人，建議在平衡的美元投資組合中維持中個位數的配置。瑞銀(UBS)目前設定的目標價為每盎司5,000美元，若地緣政治緊張局勢重燃，價格可能上看5,400美元。

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