晶圓代工廠聯電(2303)近期股價震盪走高，累計今年來已飆漲逾40%。儘管1月22日股價小跌1.17%，收在67.6元，但三日內在台股逆勢表現強勁，且美股聯電ADR持續創近50個月新高，三日累計大漲約25%。市場關注焦點集中在12奈米製程的技術進展、成熟製程報價回溫，以及2025年Q4財報即將公布前的法人布局行動。

近期支撐聯電股價的核心動能來自與英特爾合作開發的12奈米FinFET製程平台，預期2026年完成驗證，並於2027年量產，有望鎖定Wi-Fi 7與AI邊緣運算等高速應用。市場亦預期，中國中芯調漲成熟製程價格約一成，反映產業去庫存進入尾聲，聯電毛利結構可望改善。

此外，聯電具前瞻布局的矽光子與CPO技術，也吸引機構重新評價，最快2026年試產。法人預估，受惠蘋果鏈轉單效應和中長期高毛利製程策略，外資近期仍持續加碼。不過投信方面則出現調節，單日賣超2,448張轉為賣方，反映短線獲利了結壓力升溫。

聯電(2303)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工廠商，營業比重以晶圓製造為主(占92.28%)，主攻28/22奈米及特殊製程。2025年12月營收為192.81億元，年增1.66%，營運平穩。雖月減9.2%，但2025年第四季營收仍維持高檔。過去三個月月營收維持19.1至21.2億元區間，符合成熟製程價格回溫趨勢。法人預期，公司全年營收將小幅成長至2,428億元、年增3.04%，EPS預估達3.41元。

籌碼與法人觀察

從近期籌碼觀察，主力分點在1月16日至1月19日連續買超，推升股價短線急漲；但1月21日及22日出現轉賣情況，累計近兩日主力賣超超過4萬張，顯示短線買盤開始降溫。法人方面，外資自1月14日至16日合計買超逾11萬張，近期略為調節，1月22日轉為小幅買超44張；但同日時投信減碼達2,449張，自營商亦同步賣超。整體來看，外資方向仍偏多，但投信與主力調節壓力升溫。

技術面重點

聯電(2303)股價自2025年初約49元區間一路強勢上攻，近期一度衝上71.5元高點。從技術面觀察，MA5與MA10均線持續上揚，均線多頭排列；但1月22日股價由高點回檔，並跌破MA5，顯示短線上漲動能暫緩。當日成交量達26.75萬張，為近20日均量的逾2倍，反映追價力道背離。短線支撐觀察67元與60日均線約60元，壓力帶位於71.5元前高。需注意日KD及RSI指標皆已進入超買區，短線震盪修正風險仍在。

總結

聯電(2303)受惠12奈米合作推動技術升級，加上成熟製程報價回升與法人轉多，基本面與籌碼具一定支撐。然而短線過熱疑慮浮現，成交量與技術指標均顯示漲勢放緩。後續可觀察1月27日財報公布內容、12奈米進度更新與法人持續買盤動向，作為股價下一步的關鍵判斷依據。

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