裕融(9941)今日公布2025年全年自結財報數據，全年合併稅後純益為46.53億元，換算每股純益(EPS)達7.68元。雖然整體獲利較去年同期減少9.3%，但經過財務分析可見，衰退主因來自於2024年處分中國大陸裕隆金融所產生的一次性收益，導致比較基期大幅墊高。若排除該筆非經常性因素的影響，公司核心獲利能力依舊維持穩健，顯示本業營運並未受到結構性衝擊，基本面仍具備一定支撐力。

排除一次性基期因素影響

針對2025年帳面獲利年減的情況，投資人需留意財務數字背後的組成結構。裕融(9941)去年的高獲利基期主要受惠於處分資產的一次性認列，這類收益並非來自持續性的本業經營。因此在評估公司價值時，應聚焦於扣除該因素後的實質獲利表現。目前的自結數據顯示，公司的融資租賃本業與相關金融服務在2025年仍保持穩定的獲利水準，對於長期關注配息穩定度與營運體質的資深投資人而言，核心業務的穩定性才是觀察重點。

菲馬雙引擎佈局展現成效

展望2026年營運前景，裕融(9941)經營團隊抱持審慎樂觀的態度，並設定力拚重返成長的目標。在政策面上，隨著融資租賃業納管金融消費者保護法的相關體制調整已接近完成，法規遵循成本與營運模式的不確定性逐漸降低。而在成長動能方面，公司近年積極佈局的東南亞市場已開始顯現成效，特別是菲律賓與馬來西亞的「菲馬雙引擎」策略，預期將為集團注入新的營收活水，成為後續推動營運向上的關鍵動能。

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